20230421-中财期货-煤焦周报_产业链开启负反馈_双焦期现跌势未止_6页_653kb

煤焦市场周报分析总结

核心观点

报告建议逢高做空黑色建材，重点关注焦煤和焦炭市场。

主要逻辑

• 供给方面：焦煤国内供给和进口保持稳定，无显著变化；焦炭供应略有调整。
• 需求方面：钢厂盈利持续下滑，铁水产量见顶回落；贸易商现金流动性趋紧，限制需求增速；钢材需求结构可能转换，影响炉料需求。
• 利润与市场：炼焦利润有所增加，但钢材品种如螺纹和热卷产量和利润下降；市场数据如库存累库、价格下调，表明需求疲软。

关键数据摘要

• 库存变化：焦煤港口库存大幅增加，焦炭港口库存累库；钢厂和焦化企业库存减少。
• 价格波动：焦煤进口价格和国内价格周环比下调，焦炭现货和外贸价格均有下降。
• 生产与需求：煤焦开工率上升，但钢铁相关指标（如高炉开工率、铁水产量）下降；钢材总产量和成材库存有所减少。

后期关注点

• 钢材需求结构转换进展。
• 新开工项目数量及其实际推动力。
• 焦化副产品利润变化。

风险提示

• 经济复苏强度超出预期，可能提振需求。
• 焦炭产能调整加速。
• 海外通胀控制力度与欧盟碳边境税政策影响。