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财务报告与业务分析总结

核心内容

东方财富（300059.SZ）于2022年三季度披露了其财务报告，整体业绩表现呈现以下特点：

• 营业收入与净利润：2022年前三季度公司实现营业总收入95.61亿元，同比微降0.78%；归属于上市公司股东净利润65.94亿元，同比增长5.77%。
• Q3单季表现：2022年第三季度营业总收入32.53亿元，同比减少15.62%；归母净利润21.50亿元，同比减少14.24%。
• 费用增长：管理费用和研发费用显著增长，管理费用达16.73亿元，同比增长28.45%；研发费用达7.16亿元，同比增长49.63%。

主要观点

经纪业务市占率提升

• 证券业务增长：2022年前三季度证券业务收入60.19亿元，同比增长7.76%，占总收入比重62.95%，同比增长4.99个百分点。
• 手续费及佣金收入：手续费及佣金收入41.74亿元，同比增长7.5%。
• 行业背景：尽管沪深两市股基成交额同比下降6.84%，但公司凭借高用户粘性及平台优势，预计经纪业务市占率进一步提升。

投资业务收入高增

• 投资业务表现：2022年前三季度投资业务收入9.94亿元，同比增长61.36%；Q3投资业务收入3.63亿元，同比增长71.23%。
• 交易性金融资产增长：公司交易性金融资产规模从上年末的335.15亿元增至542.12亿元，同比增长61.48%。
• 增资推动：3月向东财证券增资160.05亿元，增强了其资金实力和业务拓展能力。

基金代销业务承压

• 收入下滑：2022年前三季度基金代销业务收入35.43亿元，同比下降12.55%，占总收入比重37.05%。
• 市场因素：新发基金数量和发行份额分别同比下降29.86%和54.22%，导致基金代销业务收入承压。
• 保有规模变化：天天基金非货基保有规模环比增长8.42%，但市占率环比下降0.12个百分点；权益类基金保有规模环比增长9.46%，市占率环比提升0.16个百分点。

关键信息

• 公司平台优势：以“东方财富网”为核心的互联网服务平台拥有大量用户访问量和高粘性，为公司业务发展提供了坚实基础。
• 投资建议：分析师武平平维持“推荐”评级，预计2022-2023年EPS分别为0.68元和0.84元，对应PE分别为22.96X和18.56X。
• 风险提示：市场波动可能对公司业绩产生较大影响，需关注相关风险。

公司评级体系

• 推荐：公司股价预计在未来6-12个月内超越所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价预计超越所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价预计与所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价预计低于所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师简介

• 武平平：非银行金融行业分析师，中国人民大学经济学博士，2015年加入中国银河证券研究院，证券从业7年。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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