20250222-五矿期货-氧化铝周报_出口需求转好_期价企稳反弹_35页_3mb

氧化铝周度总结（2025/2/22）

1. 价格表现
本周氧化铝现货和期货价格普遍反弹。国产氧化铝指数上涨294%至3430元/吨，期价企稳反弹受现货价格支撑。现货基差为-128元/吨，主力合约与山东现货价差收窄。

2. 需求与供给
南方广西、贵州、河南地区现货价格下跌；北方山东、山西地区价格上涨，主因山东新增出口订单提振。
铝土矿矿端进口方面，进口量大幅增长，但国际市场供应逐步恢复缓解紧张局面。
氧化铝产量本周174万吨，因山西、河南检修减少；电解铝产能运行4365万吨，开工率95.77%。

3. 供需平衡
_exports 供应端小幅下降，但新产能投放顺利；需求端稳中有涨，累库趋势下基本面总体中性偏好。

4. 库存与基差
氧化铝社会总库存累库至3846万吨，期现仓单也继续累库，市场维持小幅去库节奏。

5. 交易策略
建议在区间3250-3550元/吨震荡操作，关注进出口政策影响。