20250712-五矿期货-氧化铝周报_宏观氛围转好_低仓单驱动期价弱反弹_34页_3mb

氧化铝周报总结（2025/07/12）

• 价格动态：本周氧化铝期价上涨2.96%至3100元/吨，受商品多头氛围好转和矿价上涨预期支撑，基差小幅贴水。现货价格小幅反弹， regions报价在3130元/吨，进口矿FOB价格维持361美元/吨。

• 库存与供需：社会总库存累库6.8万吨，但电解铝厂内库存流入，氧化铝产能过剩格局未改。本周国内产量增加至178.5万吨，电解铝产能减少9.5万吨，开工率下降。

• 矿端分析：铝土矿进口补充宽松，几内亚限产事件可能减少供应，矿价支撑在70美元/吨，核心矛盾在于矿价波动。

• 交易建议：基于低仓单和做多情绪，建议逢高布局空单，AO2509参考区间为2850-3300元/吨，需考虑政策和技术风险。

• 整体评估：氧化铝价格以成本锚定，短期偏强运行，但长期受产能过剩影响，成本支撑区间为山东2700-2950元/吨及山西3000-3300元/吨。