2019年机械行业投资策略：探寻星光，静待黎明-20181226-中泰证券-55页-3mb

报告摘要

机械设备行业2019年投资策略总结

核心内容

2019年机械行业整体受益于原材料价格下降和下游需求增长，但行业分化严重，投资机会呈现阶段性、结构性特征。分析师建议聚焦具有全球核心竞争力的子行业龙头，如工程机械、轨交装备、半导体设备、锂电设备、光伏设备等。

主要观点

2019年行业展望：机械行业整体受益于成本降低，但投资机会更多取决于下游需求。预计2019年上半年工程机械、轨交装备具备较好的防御性，2020年可能成为业绩高点。
成长板块机会：成长性板块如半导体设备、锂电设备、光伏设备等，预计在“下蹲后”迎来反弹机会，建议关注2018年年报和2019年一季报后的表现。
工程机械市场：2018年全年挖掘机销量有望超20万台，2019年销量持平或微增，2020年可能下滑。房地产和基建投资增速有望触底反弹，推动工程机械需求。
轨交装备市场：铁路投资有望在2019-2020年维持在8000亿元/年水平，动车组、货车、机车需求增长明显。城轨地铁建设恢复，车辆需求维持高位。
半导体设备：中国大陆半导体设备市场持续扩大，国产化率提升，2018年增速有望超60%，2020年市场规模预计增长36%。部分国产设备已进入高端生产线，替代空间广阔。
锂电设备：全球电动化浪潮推进，特斯拉业绩拐点带动新能源汽车增长，锂电设备市场向头部集中，国产化加速。
光伏设备：技术进步和政策支持推动光伏行业景气，高效电池设备需求增长，PERC技术逐步成为主流。
油服/天然气设备：如油价企稳，油服行业有望修复。国家能源安全推动国内市场需求增长，建议关注杰瑞股份、海油工程等。
智能装备与煤炭机械：受宏观经济影响，行业整合加速，国产龙头有望崛起。煤炭机械订单增长向业绩转化，但煤炭价格承压影响行业景气。