20181226-光大证券-海外机械行业2019年投资策略_以业绩成长为主线_精选行业龙头_68页_4mb

海外机械行业2019年投资策略总结

核心内容

本报告主要分析了2019年海外机械行业的投资策略，重点推荐受国内宏观影响小、中观层面有明确增长主线的细分行业，并精选行业龙头进行投资。主要推荐的行业包括铁路设备、油气设备与油服、以及工程机械行业。

主要观点

1. 铁路设备行业：行业在2018Q3进入政策拐点，2018Q4进入招标拐点，对应2019年将进入业绩拐点。铁路设备需求增长由客货运加维保协同并进驱动，其中货运设备因政策推动需求快速增长。
2. 油气设备与油服行业：行业由订单复苏切换至业绩复苏，受益于中等油价下的恢复性增长。LNG设备产业链需求潜力巨大，国内天然气消费增长带动LNG储运设备需求。
3. 工程机械行业：受益于基建回暖和更新高峰，高景气延续。其中，挖掘机因替代效应增长空间更大，混凝土机械将逐步进入更新换代高峰。

关键信息

铁路设备行业

• 政策与招标拐点：2018Q3为政策拐点，2018Q4为招标拐点，2019年将进入业绩拐点。
• 货运设备需求：受益于《2018-2020年货运增量行动方案》，货运设备需求将显著增长。
• 客运设备需求：动车组需求稳健增长，动车组高级修市场（特别是四、五级修）快速成长。
• 铁总公司制改革：改革提升了盈利能力，推动行业长期发展。预计2019年铁路设备投资将达到1500亿元。

油气设备与油服行业

• 原油供需：2019年上半年处于紧平衡状态，下半年存在不确定性，但有望回归中高油价。
• 油服行业复苏：订单复苏开始转化为业绩复苏，盈利能力提升是重点。
• LNG设备需求：国内天然气消费增长推动LNG储运设备需求，产业链景气度上升。

工程机械行业

• 基建投资回暖：2019年基建投资增速有望回暖，工程机械市场需求持续。
• 更新换代需求：挖掘机和混凝土机械将受益于更新换代需求，其中挖掘机增长空间更大。
• 出口增长：受益于“一带一路”政策，出口市场快速增长。

推荐公司

风险分析

• 铁路招标延迟
• 油价波动
• 固投增速下行
• 出口市场变化
• 汇率波动

结论

2019年海外机械行业投资策略聚焦于业绩成长，铁路设备行业因政策推动和招标拐点迎来业绩拐点，油气设备与油服行业将从订单复苏转向业绩复苏，工程机械行业受益于基建回暖和更新高峰，保持高景气。推荐关注行业龙头，如中国中车、中车时代电气、中国通号、安东油田服务、中集安瑞科、中国龙工和中联重科。