20171105-中泰证券-机械设备行业周报_复兴号_高铁招标再次启动_轨交装备景气向上_持续推荐半导体装备_工程机械_12页_775kb

机械设备行业分析总结

行业概况

• 行业上市公司数量：308家
• 行业总市值：2742309.72亿元（百万元）
• 行业流通市值：1884228.77亿元（百万元）
• 行业评级：增持（维持）
• 核心观点：挖掘绩优龙头，聚焦半导体装备、高铁装备、工程机械等细分领域。

核心组合与重点股池

核心组合

• 华铁股份
• 三一重工
• 徐工机械
• 北方华创
• 晶盛机电
• 中集集团
• 康尼机电
• 郑煤机
• 天地科技
• 科达洁能
• 新增：北方华创、晶盛机电

重点股池

• 长川股份
• 杰克股份
• 弘亚数控
• 中国中车
• 中铁工业
• 中国船舶
• 恒立液压
• 柳工
• 安徽合力
• 中鼎股份
• 上海机电
• 鼎汉技术
• 冰轮环境
• 大冷股份
• 中联重科
• 天沃科技
• 惠博普
• 海特高新
• 威海广泰

主要观点

1. 轨交装备景气持续向上

• “复兴号”高铁招标重启：11月3日，中国铁投公布75列时速350公里“复兴号”动车组招标，此前已公布104套电务车载设备招标，预计还有104列动车组招标在即。
• 行业趋势：2018-2020年轨交装备行业景气度持续向上。
• 重点推荐：华铁股份、中铁工业、康尼机电、烟台冰轮、中国中车、鼎汉技术、永贵电器、众合科技、新筑股份。

2. 半导体装备迎来爆发期

• 关注公司：北方华创、长川股份、晶盛机电等。
• 新兴领域：锂电设备、3C装备、智能装备等，未来增长潜力大。
• 政府支持：国家统计局数据显示，9月份工业机器人产量同比增长103.2%。
• 其他推荐：杰克股份、弘亚数控、美的集团、机器人、黄河旋风等。

3. 工程机械持续看好

• 行业前景：明后年更新及新增需求将推动业绩增长。
• 推荐公司：徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压、柳工。
• 企业动态：某工程机械龙头企业发布大规模股权激励计划，显示对业绩增长的信心。

上周报告与公司动态

中国中车

• 业绩表现：2017年第三季度单季业绩增长15%，前3季度归母净利润68亿元，同比下降9.40%。
• 业务情况：动车交付趋势向好，城轨业务同比增长37.63%；新产业业务收入下降，主要因风电装备交付量减少。

天地科技

• 业绩提速：前三季度收入增长28.27%，净利润增长25.83%；第三季度单季净利润增速达63.53%。
• 订单增长：煤机装备业务新签合同额同比增长96.75%，未来业绩有望持续释放。

华铁股份

• 三季报表现：归母净利润同比增长96.64%，四季度有望进一步提速。
• 业务拓展：收购德国GMH集团轨交业务，拓展国际市场。

恒立液压

• 业绩爆发：前三季度归母净利润增长572.79%，创历史新高。
• 业务增长点：油缸业务稳定增长，新产品液压泵阀销售快速增长；海外收入占比超25%，未来有望提升至50%。

中联重科

• 股权激励：推出3.81亿股股权激励计划，绑定1231名核心员工。
• 业绩预期：2017-2019年工程机械主业有望快速增长。

行业动态

• 轨交领域：中国首条完全自主知识产权的跨座式单轨“云轨”在银川通车；“复兴号”高铁招标重启。
• 先进制造业：国家发布《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，推动制造业与信息技术融合。
• 新能源汽车：广州市计划到2020年新能源汽车年产能达30万辆以上，总产值超1000亿元。
• 无人机：2017杨凌农用无人机展开幕；世界无人机锦标赛落户深圳。
• 核电设备：中美合作成立合资公司，共享新一代核电技术知识产权。
• 船舶海工：中国首艘出口超深水海工作业船交付，推动国际市场份额提升。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险
• 传统行业转型及收购低于预期
• 标准动车组采购价格下降风险

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

附注

• 投资评级基于报告发布日后的6~12个月内公司股价或行业指数的相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，新三板以三板成指或做市指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

图表说明

• 图表1：重点公司盈利预测表，涵盖2016-2019年EPS、PE及PEG数据。