20230131-东兴证券-纺服轻工周观点_东兴时尚_轻工_春节各消费场景转好_继续稳固消费复苏主线_17页_1mb

东兴时尚&轻工行业周报总结

核心观点

春节假期期间，各消费场景表现良好，消费复苏主线持续稳固。文旅部数据显示，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。出游人次和旅游收入恢复率均为2021国庆以来的最高水平，优于2021、2022年春节。

国家税务总局数据显示，2023年春节假期全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，与2019年春节假期相比年均增长12.4%。重点领域如医美、酒店旅游、餐饮等复苏明显，其中旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.3倍，旅游饭店和经济型连锁酒店销售收入分别同比增长16.4%和30.6%。

重点推荐

• 医美：推荐爱美客、华熙生物、巨子生物等中游医美产品生产商龙头，看好其在市场复苏和产品放量趋势下的持续增长。
• 化妆品：推荐珀莱雅、贝泰妮等优质国货美妆品牌，尤其关注聚焦功效护肤、具备技术优势的中高端品牌。
• 纺织服装：推荐李宁、安踏体育等运动服饰龙头，2023年将迎来业绩复苏及估值回升。
• 酒店旅游：推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团等头部酒店集团，关注其复苏弹性和市场集中度提升。
• 家具：推荐志邦家居、金牌厨柜、欧派家居、顾家家居、喜临门等，关注其业绩回暖及估值提升。
• 造纸包装：推荐仙鹤股份、太阳纸业等，关注其在特种纸和文化纸领域的表现。
• 电子烟：推荐思摩尔国际，关注其在一次性电子烟市场的增长潜力。

市场表现

节前一周，纺织服装行业上涨0.98%，轻工制造下跌0.72%，美容护理下跌0.43%。在申万31个一级行业中，纺织服装排第23名，轻工制造排第30名，美容护理排第29名。上证指数上涨2.18%，深证成指上涨3.26%。

纺织服装子板块涨跌幅依次为：棉纺2.57%、其他纺织1.83%、鞋帽及其他1.38%、非运动服装1.04%、钟表珠宝0.60%、印染0.24%、辅料-0.20%、家纺-0.34%。

轻工制造子板块涨跌幅依次为：金属包装1.94%、塑料包装1.75%、娱乐用品0.99%、大宗用纸0.73%、印刷0.69%、纸包装-0.51%、卫浴制品-1.90%、成品家居-2.21%、瓷砖地板-2.88%、定制家居-4.39%。

美容护理子板块涨跌幅依次为：化妆品制造及其他1.59%、生活用纸0.13%、品牌化妆品-1.12%。

重点公告&行业追踪

• 欧派家居：2022年预计营业收入214.6~235.1亿元，同比+5~+15%；归母净利润26.7~28.0亿元，同比+0~+5%。
• 好莱客：2022年预计归母净利润4.0~4.7亿元，同比+520~+620%。
• 劲嘉股份：2022年预计归母净利润2.04~3.06亿元，同比下降70%~80%。
• 晨鸣纸业：拟通过发行股份购买寿光美伦6.63%股份，交易后控制股份增至69.12%。
• 特步国际：第四季度主品牌零售销售增长呈高单位数同比下跌，零售折扣水平约七折。
• 361度：第四季度主品牌产品零售额与2021年同期大致持平，童装品牌产品实现低单位数正增长，电子商务平台产品流水同比增长约25%。
• 牧高迪：2022年预计净利润1.33~1.45亿元，同比增长69.18%~84.45%。
• 安踏体育：丁世忠卸任首席执行官，郑捷留任执行董事。
• 健盛集团：2022年净利润2.40亿~2.80亿，同比增长43.52%~67.43%。
• 鲁泰A：2022年净利润8.50亿~10.50亿，同比增长144.53%~202.06%。
• 中公教育：控股股东鲁忠芳转让3.15亿股股份，占公司股份总数的5.10%。
• 王府井：旗下国际免税港对外营业。
• 家家悦：非公开发行股票获批。
• 美吉姆：股东计划减持不超过820万股。

风险提示

• 宏观经济下行可能影响购买力；
• 疫情发展超预期；
• 政策风险。

分析师简介

• 刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，东兴证券研究所大消费组组长，具备买方研究思维。
• 常子杰：中央财经大学金融学硕士，轻工制造行业分析师，负责造纸、包装、电子烟等研究方向。
• 魏宇萌：中国人民大学经济学学士，金融硕士，商贸零售行业分析师，负责化妆品、免税、电商等研究方向。
• 刘雪晴：中央财经大学经济学硕士，商贸零售与社会服务行业分析师，负责旅游酒店、餐饮、教育人服等研究方向。

研究助理简介

• 沈逸伦：新加坡国立大学理学硕士，轻工制造行业研究助理，负责家居和其他销售轻工研究方向。

行业评级体系

• 公司投资评级：以报告日后6个月内公司股价相对于市场基准指数的表现为标准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业指数相对于市场基准指数的表现为标准，分为看好、中性、看淡。

联系信息

• 东兴证券研究所：北京、上海、深圳均有办公地点，联系方式包括电话和传真。