20250105-上海证券-轻工纺服行业周报_冬季服饰销售旺季_关注春节前品牌服饰表现_4页_388kb

文档总结：纺织服饰与轻工制造行业分析（2025年01月05日）

核心内容

本报告由分析师杜洋与袁锐发布，聚焦于纺织服饰和轻工制造行业，分析其当前市场表现及未来投资机会，结合政策、消费趋势和出口情况，提出投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 本周（2024.12.30-2025.01.03）A股SW纺织服饰行业指数下跌 4.09%，轻工制造行业下跌 6.46%。
• 沪深300指数下跌 5.17%，上证指数下跌 5.55%。
• 纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第6位和第15位。

2. 纺织服饰行业分析

品牌服饰

• 冬季服饰销售旺季临近，春节前品牌服饰销售表现值得期待。
• 12月汉服、新中式服装GMV同比增长 43.19% 和 84.85%。
• “新年战袍”如红色毛衣等热度同比增长 850%。
• 建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团 等品牌服饰龙头。

运动服饰

• 体育产业成为经济增长的重要引擎，国家推动体育高质量发展。
• 安踏儿童 成为首个达到百亿流水的儿童运动品牌，覆盖14岁以下人群，关注科技创新与足部健康。
• 建议关注：安踏、李宁、361度 等。

纺织制造

• 制造出海、市场份额提升和核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑。
• 2024年1-11月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长 4.4%，营收4.45万亿元，利润总额同比增长 9.0%。
• 建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份 等。

3. 轻工制造行业分析

家居板块

• “以旧换新”政策推动家电家居消费，带动千亿市场。
• 截至12月6日，国补带动八大类家电累计销售额达 2019.7亿元。
• 建议关注：欧派家居、志邦家居、顾家家居 等家居龙头。

造纸&包装

• 2024年国内造纸行业回暖，预计2025年供需将逐步平衡。
• 随着元旦、春节等节日临近，需求侧或具备支撑，纸浆价格有望托底。
• 建议关注：太阳纸业、华旺科技、五洲特纸 等。

出口链

• 美国开启降息周期，海外补库需求持续，轻工出口链受益。
• 建议关注：匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份 等出口链龙头。

4. 跨境电商

• 全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧。
• 海外仓模式具备成长空间，建议关注：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新 等。

关键信息

• 政策支持：促消费扩内需政策、以旧换新政策、长三角一体化措施等对行业产生积极影响。
• 出口增长：对德国、墨西哥等主要出口国增长显著，美国市场增幅尤为突出。
• 技术赋能：亚马逊上线Gen AI功能，提升电商运营效率。
• 投资建议：
  • 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外（A股）；安踏体育、李宁、波司登、361度（港股）。
  • 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然（A股）；玖龙纸业（港股）。
  • 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

分析师声明

• 分析师具备证券投资咨询资格，报告信息来源于合规渠道。
• 投资评级基于行业基本面及估值预期，不构成个人投资建议。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。