20241030-东吴证券-中伟股份-300919.SZ-2024年三季报点评_Q3前驱体盈利稳定_镍价下跌影响镍产品利润_3页_447kb

中伟股份（300919）2024年三季报点评显示，公司前三季度营收302亿元，同比增长15%，归母净利润132亿元，同比下降45%；第三季度营收101亿元，环比下降7%，净利润46亿元，环比下降26%。毛利率为125%，同比下降0.6个百分点；净利率46%，环比小幅上升。前驱体出货量前三季度合计17万吨，Q3出货52万吨，环比小幅下降，但单吨盈利稳定在0.06万元，贡献约3亿元净利润；磷酸铁出货量显著增长，Q3贡献亏损约0.04亿元。

镍产品受镍价下跌和汇兑损失影响，Q3利润下滑，预计全年出货8-9万吨，单吨净利约1300美元。Q3少数股东损益降至0.03亿元，经营现金流同比大增24%，资本开支有所缩减。公司预计2024-2026年归母净利润分别为181亿元、231亿元、281亿元，对应PE分别为20倍、16倍、13倍。维持“买入”评级，风险包括原材料价格波动，以及销量和政策不确定性。总体来看，公司作为国内前驱体龙头，受益于行业稳定，建议关注。