20220710-天风证券-建筑材料行业研究周报_回调或受业绩预期影响_继续推荐消费建材_6页_536kb

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了建筑材料行业的近期走势及未来展望，重点推荐消费建材、新材料、塑料管道、水泥等细分领域。报告指出，当前市场情绪谨慎，消费建材板块受中报季影响出现回调，但预计下半年需求将逐步改善。同时，原材料价格下行将为行业带来盈利改善机会，尤其是涂料、防水、瓷砖等行业。此外，玻璃、碳纤维等新材料因下游需求高景气和国产替代机遇，具备长期成长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 沪深300指数在2022年7月4日至8日期间下跌0.85%，建材（中信）板块下跌4.56%。
• 消费建材跌幅较大，可能与前期涨幅高、市场情绪谨慎有关。
• 工业建材表现相对稳定，而基建地产链品种整体回调。

2. 消费建材展望

• 4/5月受疫情和地产下行影响，消费建材需求疲软。
• 6月地产销售端回暖，消费建材需求边际改善。
• 预计6月消费建材需求改善，Q3改善趋势将更加明显。
• 原材料价格已触顶，Q2涂料行业盈利有望改善，Q3防水、瓷砖等也将受益。

3. 其他子行业分析

• 水泥：需求偏弱，但供给格局有望优化，推荐上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青。
• 玻璃：光伏玻璃价格略有下降，但行业供需紧平衡，单位利润下行空间有限，推荐旗滨集团、信义玻璃、福莱特。
• 玻纤：电子纱价格小幅上涨，市场供应趋紧，推荐中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技。
• 塑料管道：兼具基建和地产需求，推荐中国联塑、东宏股份、公元股份。

关键信息

重点推荐组合

• 蒙娜丽莎（002918.SZ）
• 三棵树（603737.SH）
• 东方雨虹（002271.SZ）
• 旗滨集团（601636.SH）
• 亚士创能（603378.SH）
• 科顺股份（300737.SZ）

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入（对上述重点推荐组合）

风险提示

1. 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥、玻璃价格走势。
2. 旧改和新型城镇化推进力度不及预期，可能制约相关行业增长。

建材重点子行业近期跟踪

水泥

• 上周全国水泥市场环比回落1%。
• 价格下跌地区集中在山西、吉林、江西、湖南、陕西，涨幅地区为西藏。
• 7-8月将执行错峰生产，库存有望下降，后期价格可能恢复性上调。

玻璃

• 光伏玻璃：2mm镀膜价格21.15元/平方米，3.2mm镀膜价格27.5元/平方米，环比均下降3.51%。
• 浮法玻璃：均价1763.36元/吨，环比下降0.77%，市场需求疲软，库存增加。

玻纤

• 无碱池窑粗纱价格稳中局部调整，电子纱价格小幅上涨，市场供应趋紧。

总结

建筑材料行业当前面临短期回调，但中长期仍具备增长潜力。消费建材在6月开始边际改善，Q3有望进一步好转；新材料如玻璃、碳纤维、玻纤等因需求高景气和国产替代机遇，具备长期投资价值。建议关注具备规模效应和高技术壁垒的龙头企业，把握行业复苏与结构性机遇。