20220529-天风证券-建筑材料行业研究周报_复工复产加速_继续推荐消费建材品种_5页_520kb

报告摘要

近期建筑材料行业受到复工复产加速和政策利好推动，整体表现较为积极。尽管沪深300指数和建材（中信）指数在过去五个交易日均出现下跌，但部分消费建材和非地产链条建材个股表现亮眼，如中旗新材、正威新材、凯盛科技等。

地产需求修复带动建材回暖
- 随着疫情稳定，地产需求有望逐步好转，带动建材需求回暖。
- 上海发布的《上海市加快经济恢复和重振行动方案》明确支持房地产开发投资，推动新项目上市供应，缩短开发流程，减轻企业负担。
- 下半年消费建材仍面临需求回暖、成本压力回落和同比基数偏低等利好因素。
非地产链条建材表现强劲
- 管道、光伏玻璃、石英砂、碳纤维等非地产链条建材需求处于高景气阶段，建议关注相关机会。
重点推荐品种
- 消费建材：三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎
- 管道：中国联塑、东宏股份、公元股份
- 水泥：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青
- 玻璃：凯盛科技、南玻A、旗滨集团、信义玻璃、福莱特
- 玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技
行业趋势与逻辑
- 消费建材：龙头公司开启渠道变革，规模效应将推动行业集中度提升。
- 塑料管道：兼具基建和地产需求，受益于市政管网投资升温。
- 水泥：受益于基建和地产需求改善预期，供给格局有望优化。
- 玻璃：当前龙头市值较低，行业供需维持紧平衡，光伏玻璃受益于产业链景气度回暖，电子玻璃受益于国产替代和折叠屏新品放量。

行情回顾：过去五个交易日（0523-0527）建材（中信）指数下跌1.78%，除水利相关结构材料外，其余子板块表现较弱。个股中中旗新材、正威新材、凯盛科技等涨幅居前。
水泥市场：全国水泥市场价格环比下跌1.2%，华东、中南和西南地区价格下调幅度较大，库存攀升，销售压力增加。
玻璃市场：
- 光伏玻璃价格保持稳定，国内分布式装机推进尚可，集中式受成本影响有所放缓，海外需求良好。
- 浮法玻璃价格环比下跌2.48%，市场需求走稳，终端工程进度一般，下游加工厂缺单问题仍然突出。
玻纤市场：
- 无碱池窑粗纱价格趋稳，市场交投一般，下游开工较低，需求支撑不足。
- 电子纱价格走稳，供应端小幅缩减，终端PCB厂开工有限，短线维持稳定趋势。