20210627-东吴证券-汽车行业周报_6月前三周乘用车累计批发同比-32_看好自主崛起_17页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现稳健，SW汽车板块上涨2.7%，跑赢大盘0.01个百分点。乘用车、零部件、商用载货车、商用载客车、汽车销售等子板块均上涨，其中SW汽车销售涨幅最大。从估值角度看，SW乘用车PE和PB分别处于历史97%/99%分位，SW零部件PE和PB分别处于历史66%/53%分位。

主要观点

1. 汽车行业走势

• 涨跌幅：SW汽车板块整体上涨，其中SW汽车销售涨幅最大。
• 排名：本周汽车板块在申万一级行业中排名第13，年初至今排名第7。
• 估值：乘用车板块在PE方面高于白色家电，低于白酒；在PB方面仍低于白色家电和白酒。零部件板块在PE方面低于计算机，高于传媒；在PB方面低于计算机和传媒。

2. 景气跟踪

• 销量：6月15-20日乘用车零售销量日均41899辆，同比-7%，环比+3%；批发销量日均24923辆，同比-51%，环比-45%。
• 库存：5月乘用车企业库存为-2.9万辆，渠道库存为-11.2万辆，渠道库存系数为1.6月。
• 价格：整体折扣率小幅上涨，剔除新能源的乘用车整体折扣率为10.69%，环比5月下+0.08个百分点。部分车型如长城第二代哈弗H6、吉利星瑞维持无折扣，部分车型如一汽捷达VS52019折扣率环比增加。

3. 新车上市

• 6月20日至27日共上市17款新车，涵盖SUV、轿车和MPV。
• 主要车型包括：R汽车ER6、传祺M8、沃尔沃S90、哪吒V、思皓QX、野马EC60、AION S等。

4. 芯片短缺与原材料价格

• 芯片短缺影响仍在持续，新增马自达防府第一工厂和斯柯达捷克科瓦斯尼工厂停产。
• 6月第4周乘用车原材料价格指数环比下降1.90%，其中玻璃价格指数上涨3.58%，钢材价格指数下降2.84%。

关键信息

投资建议

• 优先布局：华为汽车产业链，包括整车企业长安汽车、小康股份、北汽蓝谷、广汽集团；零部件企业华阳集团、德赛西威、中科创达、中国汽研、伯特利、银轮股份。
• 积极转型：智能电动领域，包括长城、比亚迪、吉利、上汽集团等传统车企，以及造车新势力理想、蔚来、小鹏。
• 优质零部件：推荐拓普集团、福耀玻璃、星宇股份、爱柯迪。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 乘用车价格战超出预期。

表格与图表概述

• 图1-3：展示了汽车与汽车零部件主要板块一周、一月、年初至今的变动情况。
• 图4-5：展示了申万一级行业一周和年初至今的涨跌幅排名。
• 图6-7：列出了汽车板块周涨幅前十和周跌幅前十的个股。
• 图8-9：展示了整车与零部件的PE与PB对比。
• 图10-11：展示了整车各子版块的PE与PB情况。
• 图12-15：展示了乘用车与汽车零部件的PE与PB横向比较。
• 图16-19：展示了5月乘用车企业库存、渠道库存等数据。
• 图20-28：展示了6月上核心车企折扣率变化及原材料价格指数变动。
• 表1-2：展示了6月乘用车零售与批发销量及同比增速。
• 表3：汇总了6月20日至27日上市的新车信息。
• 表4：列出了6月20日至27日的车企动态。
• 表5：提供了智能网联领域的重点资讯。
• 表6：汇总了上市公司重点公告。

总结

本周汽车行业整体表现优于大盘，乘用车板块估值处于历史高位，但批发销量同比大幅下降。需求继续复苏，库存保持低位，折扣率微幅上升。芯片短缺对行业影响持续，部分车企停产。同时，原材料价格有所下降，其中玻璃价格涨幅较大，钢材价格下降明显。投资建议聚焦智能电动趋势，重点推荐自主车企及零部件企业，同时提醒关注需求复苏和价格战风险。