20220731-东吴证券-汽车行业跟踪周报_7月前三周乘用车日均批发同比+32_看好自主崛起_13页_909kb

报告摘要

汽车行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体呈现上涨趋势，SW汽车板块上涨2.3%，跑赢大盘2.6个百分点。其中，零部件板块涨幅优于整车板块，类似2021年第四季度走势。7月前三周乘用车日均批发销量同比增长32%，零售销量同比增长19%。行业估值方面，乘用车板块PE/PB处于历史97%/95%分位，零部件板块PE/PB处于历史95%/66%分位，整体估值有所上升。

主要观点

市场表现：
- SW汽车上涨2.3%，跑赢大盘。
- 除汽车零部件和商用载货车外，其他子板块均呈下跌趋势。
- 本周汽车板块在申万一级行业中排名第二，年初至今排名首位。
- 本周涨幅前五为襄阳轴承（+61.1%）、日上集团（+44.4%）、钧达股份（+37.1%）、威唐工业（+27.7%）、西泵股份（+25.6%）；跌幅前五为广东鸿图（-11.7%）、秦安股份（-7.7%）、亚星客车（-7.7%）、特力A（-6.6%）、中国重汽（-6.5%）。
销量表现：
- 7月18-24日乘用车零售日均销量60,653辆，同比增长25%，环比下降9%；
- 批发日均销量67,597辆，同比增长47%，环比下降10%；
- 7月1-24日零售日均销量48,159辆，同比增长19%，环比下降10%；
- 批发日均销量51,740辆，同比增长32%，环比下降8%；
- 6月狭义乘用车产量220万辆，同比增长45.6%，环比增长31.7%；
- 批发销量218.9万辆，同比增长43.2%，环比增长37.6%。
库存变化：
- 6月乘用车企业库存增加1.1万辆，渠道库存增加12.6万辆，显示市场小幅补库。
新车上市：
- 7月25日-31日共发布21款新车，涵盖SUV、MPV、三厢车、掀背车、货车等多种类型。
- 主要车型包括：沃尔沃S90、领克01、风行M7、长安深蓝SL03、比亚迪海豹、哪吒S等。
原材料价格：
- 本周乘用车原材料价格指数环比上涨3.00%；
- 铝材、塑料、天胶、钢材价格分别上涨2.09%、1.97%、2.63%、3.35%；
- 玻璃价格小幅下跌0.35%。

关键信息

投资建议：
- 零部件板块优于整车板块，建议优先关注零部件。
- 零部件选股应从技术创新视角出发，优先考虑赛道弹性与个股质地。
- 智能化赛道：自动驾驶域控制器（德赛西威/经纬恒润）、HUD（华阳集团）、激光雷达（炬光科技）；
- 线控底盘赛道：线控制动&线控转向（伯特利/拓普集团/耐世特）、空气悬挂（保隆科技/中鼎股份）；
- 一体化压铸赛道：文灿股份、爱柯迪、拓普集团、旭升股份；
- 其他核心赛道：汽车功放（上声电子）、玻璃（福耀玻璃）、车灯（星宇股份）、综合性（华域汽车）；
- 整车建议：关注比亚迪、理想（L9）、长安汽车（深蓝+阿维塔）、华为（小康股份/江淮汽车）、小鹏汽车（G9）、吉利汽车/长城汽车、蔚来汽车、上汽集团等。
风险提示：
- 芯片短缺可能对生产端和终端销量产生不利影响；
- 国内疫情控制若低于预期，可能影响整车厂生产和物流运输。

行业估值对比

乘用车板块：
- PE高于白色家电，低于白酒；
- PB高于白色家电，低于白酒。
汽车零部件板块：
- PE低于计算机，高于传媒；
- PB低于计算机，高于传媒。

行业走势与数据

7月前三周乘用车日均批发销量同比增长32%，零售销量同比增长19%；
6月狭义乘用车产量和批发销量均大幅增长，同比分别达45.6%和43.2%；
6月乘用车企业库存和渠道库存小幅上升，分别为+1.1万辆和+12.6万辆。

智能网联与产业动态

智能网联领域进展加速，L4级自动驾驶、域控制器、激光雷达等技术持续突破；
重点资讯包括：纵目科技发布Amphiman行泊一体产品、小马智行与三一重卡成立合资公司、埃安自曝L4配备6颗激光雷达等；
车企动态涵盖多家公司战略合作、产品发布、财务数据更新等。

投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内行业指数介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5%以上。