20231118-华安证券-债市技术面周报（11月第3周）_降杠杆_拉久期_16页_1mb
报告摘要
- 杠杆率下降：债市杠杆率降至108%，质押式回购成交额下降，赚钱效应减弱，资金面脆弱性增加。
- 久期上升：基金久期增至187年，机构拉长久期以应对市场环境。
- 收益率曲线变化：利率曲线“N”字型加深，短端收益率明显下行，长端保持稳定，倒挂现象持续。
- 现券交易动态：非银机构增配利率债，主要原因包括券商保险增持地方债和基金净买入关键期限债券。
- 风险提示：流动性风险上升，数据误差可能导致分析偏差。
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