20230527-华安证券-债市技术面周报（5月第4周）_杠杆高位上行_非银增配短债_11页_1mb

本周债市杠杆率升至10937%，较上周上升0.25个百分点。质押式回购日均成交额达80万亿元，隔夜成交占比90.65%，反映出市场活跃度上升。资金面方面，银行系资金融出高位上行，基金为主要净流入方，理财类净融入微增至0.54万亿元。久期中位数升至27年附近，国债和国开债整体收益率下行，期限利差走阔但短期息差回落。现券交易显示非银机构增配短债，基金、货基净买入政金债与短融；同时风险管理需注意模型误差和流动性风险。