20220711-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_REITs发行持续提速助力稳增长_关注智能汽车-车路协同主题投资机会_18页_1mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容

REITs发行提速与稳增长

国金中国铁建REIT 在2022年7月8日于上交所上市，市场表现平稳，首日上涨0.28%，成交额达2.25亿元，换手率为23.58%。
REITs发行持续提速，有助于“稳增长”提供增量资金来源，提升投资预期和信心。
建议关注建筑央企如中国建筑、中国交建、中国电建等。

百强房企6月业绩跌幅收窄

百强房企6月单月业绩规模同比跌幅略有收窄，但仍保持在43%的较高水平。
1-6月累计销售操盘金额同比降幅为50.3%，与4、5月份基本持平。
建议配置玻璃行业龙头企业，如旗滨集团、南玻A，关注金晶科技。

智能网联汽车政策利好

《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》发布，自2022年8月1日起施行，无人驾驶汽车可登记上路。
政策推动车路协同系统发展，软硬件配套及运维市场有望扩容。
建议关注设计院企业如深城交、华设集团、中国交建、苏交科、南山控股、设研院、设计总院。

主要观点

市场表现

本周建材指数 下跌4.56%，其中其他专用材料板块涨幅最大（+1.19%），其他装饰材料板块跌幅最大（-7.99%）。
本周建筑指数 下跌0.75%，其中专业工程及其他板块涨幅最大（+1.67%），房建建设板块跌幅最大（-1.80%）。
基建公募REITs板块 平均涨跌幅为-0.09%，华安张江光大REIT涨幅最大（+1.55%），华夏越秀高速REIT跌幅最大（-1.77%）。

高频数据跟踪

水泥行业：PO42.5水泥均价为460.03元/吨，环比下跌1.31%；全国水泥企业出货率为62.73%，环比下降0.67个百分点；库容比为74.88%，环比上升0.81个百分点。
玻璃行业：玻璃现货价格为1,722.00元/吨，环比下跌0.58%；玻璃期货主力合约价格为1563.00元/吨，环比下跌3.93%；全国在产浮法玻璃产能为10.21亿重箱/年，环比下降1.53%；重点监测省份玻璃企业库存为8087.9万重箱，环比上升0.63%。
玻纤行业：OC中国缠绕直接纱2400tex价格为6300元/吨，环比持平；重庆国际电子纱（G75）价格为9550元/吨，环比上涨1.05%。
原燃材料价格变动：动力煤价格为735元/吨，环比持平；LNG出厂价格指数为6315元/吨，环比下跌0.22%；重质纯碱价格为2850元/吨，环比持平；SBS改性沥青价格为5400元/吨，环比下跌3.57%；PVC价格为6850元/吨，环比下跌6.79%；废纸价格为2354元/吨，环比下跌0.25%；HDPE价格为9083.33元/吨，环比下跌3.54%；PP-R价格为9500元/吨，环比下跌1.04%；丙烯酸乳液价格为12366.67元/吨，环比下跌11.24%；钛白粉价格为20083.33元/吨，环比下跌1.55%。

关键信息

投资建议

建筑板块：看好建筑央企“稳增长”主线投资机会（如中国建筑、中国交建、中国电建等）；看好设备租赁赛道（如华铁应急）；关注保障房趋势及装配式建筑（如华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）；部分低估值地方国企也有较好配置价值（如山东路桥、陕西建工、设研院等）。
建材板块：推荐浮法玻璃企业（如旗滨集团、南玻A、金晶科技）；关注水泥及部分管道企业弹性（如华新水泥、海螺水泥、东宏股份）；消费建材战略性布局时点已至（如东方雨虹、北新建材、伟星新材、坚朗五金）；新材料方向推荐鲁阳节能。

优选组合

华铁应急（12xPE，看好设备租赁赛道）
鲁阳节能（18xPE，要约收购落地，打开成长天花板）
中国建筑（0.6xPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）
中国交建（0.5xPB，存量运营资产价值重估）
旗滨集团（10xPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）
伟星新材（22xPE，房地产政策边际放松，公司经营稳健、抗风险能力优秀）

风险分析

基建投资不及预期
地产投资大幅下滑
原燃料价格上涨
疫情反复

附录信息

分析师：孙伟风、冯孟乾
联系人：陈奇凡、高鑫
相关研报：
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图表目录：
- 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现
- 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信）
- 图3：建筑各子板块涨跌幅一览
- 图4：建材各子板块涨跌幅一览
- 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨）
- 图6：分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）
- 图7：全国水泥平均出货率
- 图8：全国水泥平均库容比
- 图9：玻璃现货价格（元/吨）
- 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）
- 图11：玻璃在产产能（亿重箱）
- 图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）
- 图13：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）
- 图14：2mm光伏玻璃价格（元/平米）
- 图15：OC中国粗纱产品价格（元/吨）
- 图16：重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨）
- 图17：秦皇岛动力煤(5500K)价格走势（元/吨）
- 图18：我国LNG出厂价格指数（元/吨）
- 图19：重质纯碱价格走势（元/吨）
- 图20：SBS改性沥青价格（元/吨）
- 图21：PVC现货价格（元/吨）
- 图22：国内废纸现货价格（元/吨）
- 图23：HDPE现货价格（元/吨）
- 图24：PP-R国内市场价（元/吨）
- 图25：丙烯酸乳液价格（元/吨）
- 图26：钛白粉现货价格（元/吨）
表目录：
- 表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级
- 表2：基础设施公募REITs本周行情回顾
- 表3：建材行业本周涨跌幅前五标的
- 表4：建筑行业本周涨跌幅前五标的
- 表5：浮法玻璃吨利润情况 (元/吨)

估值与评级说明

评级体系：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
- 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级
基准指数说明：
- A股主板基准为沪深300指数
- 中小盘基准为中小板指
- 创业板基准为创业板指
- 新三板基准为新三板指数
- 港股基准指数为恒生指数