20220703-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_稳增长_再获资金支持_关注车路协同主题投资机会_20页_1mb

报告摘要

行业研究总结：建材、建筑及基建公募REITs周报（6月25日-7月1日）

核心内容

本周建材与建筑行业受到“稳增长”政策的推动，整体表现良好。国常会提出通过金融工具支持重大项目建设，释放3000亿元资金，为基建及新型基础设施提供资金保障。同时，深圳出台智能网联汽车管理条例，推动车路协同系统发展，带来新的投资机会。此外，百强房企销售数据回暖，为玻璃行业带来积极影响，建议关注玻璃龙头企业的投资机会。

主要观点

1. “稳增长”政策支持

国常会政策支持：国常会决定通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金，最多不超过全部资本金的50%。此举有助于解决市场对“稳增长”资金来源和可持续性的担忧，预计后续将出台更多支持政策。
REITs发行提速：发改委提出通过基础设施REITs和PPP等方式盘活存量资产，为基建提供增量资金来源。REITs发行有望进一步加速，推动基建行业价值重估。

2. 房地产销售回暖

百强房企销售数据改善：6月百强房企全口径销售金额同比降幅收窄，环比增长60%，显示房地产市场逐步回暖。
竣工修复逻辑持续：地产周期触底，“保交付”持续推进，竣工数据有望持续修复，玻璃行业积压需求将集中释放。
玻璃行业推荐：旗滨集团、南玻A等玻璃行业龙头被重点推荐，建议关注其业绩和估值弹性。

3. 车路协同投资机会

政策支持：《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》通过，首次对L3及以上自动驾驶权责进行详细划分，为全国L3级自动驾驶准入政策提供标准。
车路协同市场扩容：车路协同软硬件配套及运维市场有望不断扩容，成为新基建的重要组成部分。
相关企业推荐：建议关注深城交、华设集团、苏交科、南山控股、中国交建、设研院、设计总院等企业。

关键信息

本周市场表现

建材指数：本周上涨3.87%，其中其他装饰材料板块涨幅最大（+8.31%），玻璃板块跌幅最大（-0.86%）。
建筑指数：本周上涨2.70%，房建建设板块涨幅最大（+4.21%），园林工程板块涨幅最小（+0.32%）。
基建公募REITs：平均涨跌幅为+1.11%，华安张江光大REIT涨幅最大（+3.92%），建信中关村REIT跌幅最大（-1.00%）。

高频数据跟踪

水泥行业：
- 全国PO42.5水泥均价为445元/吨，环比-1.98%。
- 水泥企业出货率55.83%，库容比74.06%，环比-0.06pct。
玻璃行业：
- 现货价格1,732.00元/吨，环比-1.31%。
- 在产产能10.37亿重箱/年，环比+0.27%。
- 全国玻璃库存8037.10万重箱，环比+1.41%。
玻纤行业：
- OC中国缠绕直接纱价格6300元/吨，环比持平。
- 重庆国际电子纱（G75）价格9450元/吨，环比持平。
碳纤维行业：
- 市场均价181.25元/千克，环比持平。
- 产量937.34吨，环比+0.45%；开工率72.68%，库存745吨，环比-2.61%。
原燃料价格：
- 动力煤价格735元/吨，LNG出厂价格指数6329元/吨，重质纯碱价格2850元/吨，SBS改性沥青价格5600元/吨，PVC价格7348.75元/吨，环比-1.74%。
- 废纸、HDPE、PP-R、丙烯酸乳液、钛白粉价格均环比持平。

投资建议

建筑板块

建筑央企：推荐中国建筑、中国交建、中国电建等，看好其在“稳增长”主线下的投资机会。
设备租赁：推荐华铁应急，看好其在设备租赁赛道的发展潜力。
基建REITs：建议关注中国交建等央企的存量运营资产价值重估。
保障房与装配式建筑：建议关注华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等公司。
地方国企：推荐山东路桥、陕西建工、设研院等，具备较好配置价值。

建材板块

周期品：推荐旗滨集团、南玻A、金晶科技等玻璃行业龙头。
基建方向：推荐华新水泥、海螺水泥、东宏股份等水泥及管道企业。
消费建材：推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、坚朗五金等，受益于房地产政策边际放松。
新材料：持续推荐鲁阳节能，关注其在碳纤维领域的表现。

建筑建材优选组合

证券代码	公司名称	收盘价(元)	EPS预测	P/E估值	P/B估值	投资评级	评级变动
603300.SH	华铁应急	8.10	0.55, 0.76, 0.97	14.7, 10.7, 8.4	2.0, 1.7, 1.4	买入	维持
601668.SH	中国建筑	5.47	1.23, 1.45, 1.70	4.6, 3.9, 3.3	0.7, 0.6, 0.5	买入	维持
601800.SH	中国交建	9.24	1.11, 1.24, 1.36	8.3, 7.5, 6.8	0.6, 0.5, 0.5	买入	维持
601669.SH	中国电建	7.86	0.56, 0.65, 0.73	14.0, 12.1, 10.8	1.0, 0.9, 0.8	买入	维持
600970.SH	中材国际	9.58	0.82, 0.95, 1.09	11.7, 10.1, 8.8	1.6, 1.4, 1.2	买入	维持
002541.SZ	鸿路钢构	34.62	2.17, 2.49, 3.30	16.0, 13.9, 10.5	2.5, 2.2, 1.8	买入	维持
600477.SH	杭萧钢构	4.67	0.19, 0.21, 0.26	24.6, 22.2, 18.0	2.3, 2.0, 1.9	买入	维持
002088.SZ	鲁阳节能	22.61	1.05, 1.23, 1.56	21.5, 18.4, 14.5	4.3, 3.9, 3.5	买入	维持
002372.SZ	伟星新材	23.56	0.77, 1.00, 1.13	30.6, 23.6, 20.8	7.6, 6.8, 6.1	买入	维持
601636.SH	旗滨集团	12.69	1.58, 1.19, 1.52	8.0, 10.7, 8.3	2.6, 2.4, 2.1	买入	维持

风险提示

基建投资不及预期：政策支持可能不如预期，导致资金投入不足。
地产投资大幅下滑：房地产市场若持续低迷，将影响相关建材需求。
原燃料价格上涨：如煤炭、天然气等价格上涨，可能压缩企业利润。
疫情反复：疫情可能对行业复苏造成不利影响。

附录

分析师信息：
- 孙伟风：执业证书编号S0930516110003，电话021-52523822，邮箱sunwf@ebscn.com。
- 冯孟乾：执业证书编号S0930521050001，电话010-58452063，邮箱fengmq@ebscn.com。
- 联系人：陈奇凡，电话021-52523819，邮箱chenqf@ebscn.com；高鑫，电话021-52523872，邮箱xingao@ebscn.com。
相关研报：
- 《车路协同（V2X）：自动驾驶与新基建的交汇点》
- 《“四万亿”计划后的行情演绎》
- 《继续看多玻璃，旗滨集团逻辑再梳理》
- 《大雪压青松，青松挺且直——中国建筑深度跟踪报告》
- 《光伏浮法引领者，研发体系铸就新一轮增长潜力——旗滨集团深度跟踪报告之一》
法律声明：
- 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
- 本报告中的分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
- 本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
版权声明：
- 本报告版权归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或转载。
联系方式：
- 光大证券研究所：上海静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层；北京西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层；深圳福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼。
- 光大证券国际有限公司：香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼。
- 光大证券（英国）有限公司：64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N6AE。