20240901-国金证券-1H24风电业绩总结_整机盈利环比改善_静待下半年海风放量_16页_1mb

风电设备行业分析总结

2024年上半年，国内风电装机平稳增长至258GW，同比增长124%。其中，陆风装机250GW，同比增长143%；海风装机0.83GW，同比下降245%，略低于预期。1-7月累计装机299GW，同比增长137%，7月单月新增41GW，同比增长226%。招标规模大幅增加，1H2024风电招标量达661GW，同比增长48%，陆风招标增长尤为显著。

财务方面，风电板块营收785亿元，同比下降33%，净利润41亿元，同比下降254%。毛利率17.9%，净利率5.3%，均同比下降。第二季度盈利边际改善，毛利率环比提升，主要得益于上游成本传导和企业出口业务增长，但整体仍受价格竞争影响。

需求结构优化预期强烈，下半年国内海风电装机将进入密集期，海外市场如欧洲和新兴地区需求持续释放。预计下半年海风装机量将大幅提升，招标量维持高位。风险包括大宗商品价格波动、装机进度不及预期和政策变动。

投资建议：重点推荐塔筒、海缆环节企业（如东方电缆、泰胜风能、海力风电）及风机环节龙头（如金风科技、明阳智能、三一重能），把握行业盈利修复机会。整体行业需关注成本控制和国际市场布局。