20220717-新湖期货-基本面与宏观面共振_镍价延续跌势_3页_767kb

镍价延续跌势分析总结

核心内容概述

本周镍价在基本面与宏观面的共振下延续跌势，主要受全球经济衰退担忧及美国通胀数据超预期影响。国内与国际镍市均出现不同程度的下跌，反映出市场对镍供需格局及经济前景的悲观预期。

一、一周行情回顾

• 沪镍主力2208合约：截至周五收于143430元/吨，周内跌幅达10.8%。
• LME镍3月合约：收于19845美元/吨，周内跌幅为8.57%。
• 市场表现：周一因俄罗斯关闭北溪一号，市场情绪偏空，但镍价因国内纯镍库存低、现货高升水而表现坚挺；周四美国6月通胀数据公布后，市场担忧加剧，镍价大幅下挫。

二、现货市场分析

1. 镍现货市场

• 现货资源紧缺，成交受限，下游在前一周下跌时积极补库。
• 金川镍报价持续攀升，但进口镍货源逐渐流入，报价小幅回落，仍处于高位。
• 镍豆因生产硫酸镍经济性较差，市场成交清淡，合金主流原料仍为镍板。
• 升水情况：金川镍升水18000元/吨，俄镍升水12500元/吨，镍豆升水5000元/吨。

2. 海运费与镍矿市场

• 海运费：苏高里-连云港海运费由21美元/湿吨降至20美元/湿吨。
• 镍矿价格：菲律宾矿山出货节奏正常，逐步进入8-9月进口旺季，港口库存回升。
  • 低镍矿报价维持35美元/湿吨。
  • 中镍矿报价由76美元/湿吨降至72美元/湿吨。
  • 高镍矿报价由120美元/湿吨降至118美元/湿吨。

3. 镍铁市场

• 主流大钢厂再次采购高镍铁，成交价与上周持平，镍铁止跌企稳。
• 镍铁冶炼厂仍处于亏损状态，多数7月资源尚未销售完毕，部分计划进一步减产。
• 高镍铁价格：周内上升15元至1320元/镍。

4. 不锈钢市场

• 价格持稳，但实际成交存在50元/吨左右的优惠。
• 下游采购以刚需为主，量级未明显提升。
• 库存情况：不锈钢库存增加1.68万吨至62.6万吨，其中300系、200系库存均有明显增长。
• 随着期镍走弱，市场担忧情绪加重，价格有所松动，但实际成交较少。

5. 硫酸镍市场

• MHP系数上调，但镍价下跌导致硫酸镍成本仍处于低位。
• 三元前驱体企业仅维持刚需采购，市场看空情绪持续。
• 硫酸镍价格：预计将继续下跌。

三、库存情况

• 镍矿港口库存：截至7月8日，全国港口镍矿库存增加13.44万湿吨至726万吨，其中中镍矿增加最多。
• 不锈钢库存：增加1.68万吨至62.6万吨，300系与200系库存增长显著。
• 交易所库存：
  • 上期所电解镍库存下降69吨至1826吨。
  • 伦镍库存下降2346吨至6.3万吨。

四、行情展望

1. 镍价走势

• 受印尼新增镍项目及全球供应压力影响，镍价承压。
• 宏观面担忧加剧，美联储可能采取更激进的加息政策，进一步打压镍价。
• 预计镍价将继续延续下跌趋势。

2. 不锈钢需求

• 不锈钢终端需求偏弱，价格下跌但成交清淡。
• 库存持续增加，市场情绪偏悲观，预计不锈钢价格仍将偏弱运行。

3. 供需格局

• 供应端：印尼新增产能释放，镍铁及硫酸镍价格持续下调。
• 需求端：新能源领域需求强劲，但不锈钢领域需求疲软，钢厂减产压力较大。

五、关键信息汇总

六、分析师与审核信息

• 分析师：李瑶瑶
• 审核人：孙匡文
• 执业资格号：F3060236
• 投资咨询资格号：Z0014443
• 联系方式：liyaoyao@xhqh.net.cn

七、免责声明

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