20230611-新湖期货-新湖有色（镍）周报_供应过剩预期下_镍价延续跌势_7页_3mb

新湖有色（镍）周报总结

核心内容

本周新湖期货发布的有色（镍）周报指出，镍价在供应过剩预期下延续跌势，但因库存处于低位，现货升水居高不下，对镍价形成一定支撑。同时，不锈钢市场在库存去库及需求弱复苏的背景下，价格走势呈现先跌后企稳的趋势。

主要观点

纯镍市场

• 库存情况：本周上期所镍库存下降384吨至3294吨，国内电解镍社会库存下降584吨至7015吨，LME镍库存下降372吨至3.7万吨。
• 供应预期：5月国内精炼镍总产量为18810吨，环比增加6.36%；6月国内精炼镍企业将继续增产，预计产量将大涨10.9%至20860吨。
• 价格走势：中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价，下半年电解镍可能开启累库，预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。
• 现货升水：当前现货升水居高不下，但因月底换月压力，部分升水有所下调，俄镍升水7400元/吨，金川镍升水9500元/吨。

不锈钢市场

• 产量与价格：5月国内不锈钢厂粗钢排产311.09万吨，环比增加11.2%，同比增加2.9%。不锈钢价格反弹后刺激下游接货，库存延续去库。
• 库存变动：本周不锈钢库存下降3.68万吨，其中300系下降2.6万吨，库存压力不大。
• 价格走势：短期不锈钢价格延续偏强运行，但国内需求偏弱可能抑制价格持续上涨，后续价格或以跌势为主，可考虑逢高建立空单。
• 钢厂心理价位：钢厂心理价位在1090-1100元/镍（到厂含税），但铁厂及持货贸易商暂无降价意愿，市场成交有限。

镍铁与镍矿市场

• 镍铁市场：国内镍铁厂普遍面临亏损，对镍矿采购积极性不高，中高镍铁价格下降15元/镍至1115元/镍。
• 镍矿市场：中镍矿资源短缺，镍矿报价暂稳，但需求疲软导致买方压价明显。

硫酸镍市场

• 供需状态：硫酸镍处于供需两弱状态，下游三元前驱体需求未明显增加，硫酸镍减停产明显，价格未有上涨。
• 价格走势：短期内价格暂稳，中长期仍有明显下跌空间。

关键信息

供应端

• 5月国内精炼镍产量18810吨，环比增长6.36%。
• 6月预计产量20860吨，环比增长10.9%。
• 新疆镍厂预计二季度复产，华东大型镍企产量继续爬坡，华南新能源企业将陆续投产。

需求端

• 不锈钢需求弱复苏，5月排产增加，但6月排产预计延续增加。
• 钢厂利润有所好转，但整体需求偏弱。

市场情绪

• 宏观情绪好转，工业品普涨，但镍价受供应过剩预期压制。
• 不锈钢期货盘面波动影响现货价格走势，市场情绪整体偏悲观。

库存与价格关系

• 纯镍库存处于低位，现货升水居高，对镍价形成支撑。
• 不锈钢库存压力不大，短期价格偏强，但中长期或以跌势为主。

未来展望

• 纯镍：中期供应过剩预期持续，下半年电解镍可能开启累库，镍价延续跌势。
• 不锈钢：短期价格偏强，但受国内需求偏弱影响，中长期或继续下跌。
• 硫酸镍：中长期仍有明显下跌空间，需关注镍中间品供应释放对价格的影响。
• 镍铁与镍矿：镍铁市场受不锈钢消费弱复苏影响，价格承压运行；镍矿市场报价暂稳，但买方压价明显。

附表：2023年国内电解镍项目汇总

总结

本周镍价在供应过剩预期和低库存支撑下震荡运行。随着国内精炼镍产量的持续增加，中期供应压力显现，预计镍价将延续跌势。不锈钢市场虽短期偏强，但需求疲软制约其上涨空间，中长期仍以跌势为主。镍铁与镍矿市场受不锈钢消费弱复苏影响，价格承压运行；硫酸镍市场供需两弱，价格暂稳，中长期仍有下跌空间。建议投资者关注库存变化及供应释放情况，适时建立空单。