20230709-新湖期货-新湖有色（镍）周报_镍价将延续跌势_可考虑逢高沽空_7页_3mb

报告摘要

新湖有色（镍）周报总结

核心内容

本周镍价小幅回升，但整体仍处于下跌趋势中。分析师认为，镍价在成本支撑下存在一定支撑，但随着印尼硫酸镍即将到港及全球供应过剩的预期，镍价中长期仍面临下行压力。同时，国内电解镍产能持续释放，对镍价形成压制，操作上建议逢高建立空单。

主要观点

镍价走势：
镍价整体小幅回升，但市场观望情绪浓厚，精炼镍现货交投冷清。沪镍主力2307合约周五收于163440元/吨，涨幅3.77%；LME镍收于20780元/吨，涨幅1.86%。
供应端分析：
- 国内电解镍产量加快释放，6月精炼镍产量达21380吨，环比增长13.7%。
- 新增电解镍项目陆续投产，预计后续产量将延续增长趋势。
- 全球电解镍供应逐渐进入过剩局面，压制镍价上涨空间。
- 上期所宣布衢州华友生产的电解镍可用于交割，缓解逼仓风险；二季度俄镍进口增加，货源补充明显。
需求端分析：
- 不锈钢7月粗钢排产有所增加，但下游需求处于低水平，出货节奏缓慢。
- 不锈钢库存小幅回落，但后续有累库压力，对价格形成潜在冲击。
- 不锈钢生产仍有一定利润，但市场成交平淡，钢厂压价情绪明显。
镍中间品与硫酸镍：
- 印尼镍中间品新增产能持续放量，导致硫酸镍供应逐步宽松，短期内上涨动力不足。
- 镍中间品供应增速快，中长期硫酸镍价格仍面临下跌预期。
镍矿与高镍铁：
- 菲律宾控制出货品位，镍矿报价坚挺，进口成本高企，贸易商报价稳定。
- 高镍铁价格下降15元至1070元/镍，市场悲观情绪加重，国内镍铁厂7月排产预计继续减少。
库存情况：
- 上期所电解镍库存下降至2583吨，国内社会库存下降至7531吨。
- LME镍库存下降至3.8万吨，显示市场供应压力增大。