20230625-新湖期货-新湖有色（锦）周报_交割品短缺缓解_镍价延续跌势_7页_2mb

新湖有色（镍）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年6月25日当周国内及国际镍市场的主要动态，包括产量、库存、价格走势、下游需求及未来预期等方面。报告指出，镍价在供应过剩预期及俄镍进口增加的背景下延续跌势，同时不锈钢价格受市场悲观情绪和库存压力影响亦呈下跌趋势。此外，硫酸镍价格因供需错配和新能源需求回升而维持坚挺。

主要观点

1. 镍价走势

• 供应过剩预期持续：国内精炼镍产量持续增长，5月产量环比增加6.36%至18810吨，6月预计产量将突破2万吨。
• 俄镍进口增加：5月进口环比增加7224吨至10428吨，俄镍资源充足，可交割货源补充，缓解了交割品短缺问题。
• 现货升水下降：金川镍报升水9000元/吨，俄镍升水1300元/吨，镍豆升水700元/吨，显示市场对镍价的悲观预期。
• 镍价延续跌势：受供应过剩预期压制，镍价继续下跌，沪镍主力2308合约周跌幅达3.29%，LME镍跌幅6.88%。

2. 不锈钢市场

• 价格走弱：不锈钢价格受市场悲观情绪影响，钢厂资源到货导致库存回升，进一步加重价格下行压力。
• 下游需求偏弱：端午节前备货意愿不强，市场成交清淡，节后部分资源到货后，部分贸易商开始低价走货。
• 库存增加：本周不锈钢社会库存增加2.6万吨，其中300系库存增加8363吨，库存压力持续。
• 短期价格承压：预计短期内不锈钢价格将继续承压下行。

3. 镍铁市场

• 价格松动：国内镍铁价格略有下调，但成本支撑下跌幅有限。
• 印尼镍铁回流量高：印尼镍铁回流量维持高位，对市场供应形成压力。
• 供需博弈：镍铁过剩导致价格下跌，但三季度备库期临近，工厂需求有望回升，镍矿报价持稳为主。

4. 硫酸镍市场

• 价格回升：由于新能源汽车需求回暖，硫酸镍价格维持在32500元/吨。
• 供需错配：当前硫酸镍处于供需错配阶段，电积镍产能释放增加对硫酸镍需求。
• 中长期下跌预期：印尼地区镍中间品和硫酸镍即将放量，中长期来看硫酸镍价格仍存在下跌压力。

关键信息

产量与产能

• 国内精炼镍产量：5月产量18810吨，环比增长6.36%，预计6月产量将突破2万吨。
• 新增产能：新疆新鑫炼厂复产后产能恢复至1000吨/月以上，华南多家新能源企业6月陆续投产。
• 项目进展：浙江、广西、湖北等地电积镍项目陆续投产或增产，预计2023年新增产能达19.41万吨，预计产量28.16万吨。

库存变化

• 上期所电解镍库存：周内下降769吨至3452吨。
• 国内电解镍社会库存：下降2035吨至8744吨。
• LME镍库存：上升2130吨至3.9万吨。

市场情绪与交易行为

• 市场悲观情绪：不锈钢价格走弱，下游备货意愿不高，市场情绪整体偏空。
• 贸易商行为：贸易商在交割压力和市场冷清环境下，有降价出货的倾向。
• 假期影响：端午节前后市场交易清淡，节后部分资源到货后，市场不确定性增加。

未来展望

• 镍价：中期供应过剩预期持续压制镍价，预计镍价将延续跌势。
• 不锈钢价格：短期受库存压力和需求偏弱影响，不锈钢价格将继续走弱。
• 镍铁市场：供需博弈下，镍铁价格维持震荡，三季度备库期或带来需求回升。
• 硫酸镍市场：短期内价格维持坚挺，中长期存在下跌压力。

数据来源

• Mysteel
• 新湖研究所
• 文华财经
• Mysleel Wind

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