20160418-申万宏源-化工周报_油价继续回升_天胶_合成胶持续涨价_轮胎开工率高企_23页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结（2016年4月18日）

核心内容概览

本周化工品价格整体呈现稳中有升的趋势，部分化工品价格持续上涨，整体平均涨幅约为0.2%。油价回升对化工品价格产生积极影响，尤其在橡胶、合成树脂等板块。同时，部分产品如原盐、环氧氯丙烷、硝酸等价格下跌，市场整体波动较大。

主要观点

油价回升：多哈会议即将召开，油价继续回升，Brent和WTI原油期货分别上涨2.8%和1.6%，收于43.10和40.36美元/桶。美国原油库存增加，但汽油库存减少，市场对2017年之前原油供需平衡持悲观态度。
合成橡胶与轮胎市场：天胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格分别上涨10.7%、9.7%和13.1%，轮胎开工率高企，市场需求强劲。
染料与维生素：分散染料和活性染料价格持续上涨，维生素行业尤其是VE和VA价格突破历史高点，市场预期强劲。
PVC与粘胶：PVC市场以弱势整理为主，而粘胶短纤价格下跌，下游采购疲软。
化工品价差变化：TDI-甲苯价差扩大，丁酮-丁烷、炭黑一煤焦油等价差缩小，部分产品价差持稳。

关键信息

油价动态

Brent：43.10美元/桶，周涨幅2.8%
WTI：40.36美元/桶，周涨幅1.6%
美元指数：94.70，周涨幅0.52%
美国钻机数：下降至351台，周降幅-3台
美国原油库存：增加660万桶，达到5.37亿桶，创历史同期高点
汽油库存：减少420万桶
馏分油库存：增加50万桶

化工品价格变化

涨幅前五：丁苯橡胶（13.1%）、天然橡胶（10.7%）、顺丁橡胶（9.7%）、丙酮（7.1%）、国内硫磺（6.3%）
跌幅前五：原盐（-26.6%）、环氧氯丙烷（-5.0%）、硝酸（-5.0%）、丁酮（-3.7%）、东南亚LDPE（-3.5%）
天胶：上海天胶上涨10.7%，报于11900元/吨
合成橡胶：亚洲丁二烯普涨，东南亚丁二烯下跌2.0%，报于990美元/吨
苯乙烯：港口库存上升，价格下跌2.7%，报于1098美元/吨

炼油企业与成品油价差

国内成品油不含税价差：汽油价差509元/吨（-25.1%）、柴油价差867元/吨（-17.2%）、航煤价差968元/吨（-15.2%）
国内-国际成品油不含税价差：汽油价差509元/吨、柴油价差867元/吨、航煤价差968元/吨

投资建议

维生素行业：建议关注新和成、浙江医药、金达威、红太阳、兄弟科技、花园生物、仙琚制药等公司
轮胎行业：青岛双星、赛轮金宇、黔轮胎
PVC及粘胶行业：中泰化学、三友化工、澳洋科技
染料行业：闰土股份、安诺其等
PTA-聚酯产业链：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化
电子化学品行业：南大光电、鼎龙股份、雅克科技等

表格概要

表1：石油化工重点公司盈利预测与估值

股票代码	简称	评级	股价(4/15)	EPS 13A	EPS 14A	EPS 15E	EPS 16E	PE 13A	PE 14A	PE 15E	PE 16E	BPS	PB
600759	洲际油气	买入	9.16	0.02	0.04	0.05	0.25	403	216	183	37	2.16	4.2
000985	大庆华科	买入	25.67	0.08	0.11	-0.08	0.10	249	185	-321	198	3.69	7.0
000617	石油济柴	买入	13.27	0.03	-0.40	-0.05	0.10	297	-25	-265	102	2.00	6.6
600688	上海石化	买入	7.44	0.19	-0.07	0.32	0.36	30	-83	23	21	1.75	4.3
601857	中国石油	买入	7.75	0.71	0.59	0.20	0.05	10	13	39	155	6.39	1.2
600028	中国石化	买入	5.01	0.55	0.39	0.23	0.26	8	11	22	19	5.58	0.9
601808	中海油服	买入	13.38	1.41	1.57	0.30	0.36	9	8	45	37	9.77	1.4
600583	海油工程	买入	7.46	0.62	0.97	0.60	0.70	11	7	12	11	4.87	1.5
002648	卫星石化	买入	9.89	0.62	0.04	-0.20	0.20	13	200	-49	49	4.19	2.4

表2：基础化工重点公司盈利预测及估值

股票代码	简称	评级	股价(2016-04-15)	EPS 13A	EPS 14A	EPS 15E	EPS 16E	PE 13A	PE 14A	PE 15E	PE 16E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	8.26	0.64	0.07	-0.36	0.04	0.28	13	-23	207	30	6.0
600389	江山股份	增持	26.49	1.53	1.02	0.05	0.34	0.71	17	496	78	6.5	4.1
002215	诺普信	增持	12.27	0.19	0.21	0.25	0.40	0.50	63	58	25	0.2	79.4
600426	华鲁恒升	增持	12.43	0.51	0.84	0.94	1.00	0.57	0.27	0.33	0.57	7.7	1.6
000422	湖北宜化	增持	6.62	0.08	0.03	0.02	0.04	0.06	0.11	0.16	0.22	7.5	0.9
002470	金正大	增持	19.07	0.57	0.70	0.27	0.43	0.57	0.27	0.33	0.44	12.4	1.5
002539	新都化工	增持	16.14	0.11	0.11	0.20	0.34	0.58	0.47	0.58	0.28	3.0	5.4
600309	万华化学	增持	16.26	1.34	1.12	0.74	0.92	0.57	0.51	0.22	0.18	5.4	3.0
600176	中国巨石	增持	21.93	0.29	0.43	0.89	1.50	0.36	0.26	0.31	0.22	8.6	2.6
600143	金发科技	增持	6.60	0.29	0.19	0.28	0.36	0.32	0.34	0.24	0.18	3.2	2.0
2061	ST 江化	增持	7.06	0.06	-0.35	-0.40	0.25	0.33	0.28	0.29	0.31	1.9	3.7
2108	沧州明珠	增持	18.06	0.24	0.27	0.35	0.49	0.75	0.67	0.52	0.37	2.9	6.2
002597	金禾实业	买入	14.99	0.26	0.29	0.38	0.49	0.58	0.51	0.39	0.31	3.5	4.3
300037	新宙邦	增持	47.83	0.68	0.72	0.69	1.08	0.66	0.69	0.78	1.20	10.7	4.5
300285	国瓷材料	买入	31.10	0.26	0.21	0.34	0.78	0.26	0.14	0.17	0.35	5.3	5.9
002001	新和成	增持	20.71	0.81	0.74	0.37	0.82	0.26	0.28	0.56	0.25	6.4	3.3

图表要点

图1：Brent和WTI原油期货上涨，分别报于43.10和40.36美元/桶
图2：美国原油库存增加至5.37亿桶
图3：库欣库存报于64551万桶
图4：美国汽油库存报于2.40亿桶
图5：美国馏分油库存报于1.63亿桶
图13：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格分别上涨0.9%、0.7%、下跌2.0%
图15：东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS分别报于1225、1210、1190、1125、1245美元/吨
图17：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯分别报于631、640、790、1098美元/吨

总结

本周化工行业整体呈现稳中有升的趋势，油价回升带动部分化工品价格上涨，如丁苯橡胶、天然橡胶、顺丁橡胶等。同时，部分产品如原盐、环氧氯丙烷等价格下跌。投资建议关注维生素、轮胎、PVC、粘胶、PTA-聚酯等涨价领域，以及电子化学品等高风险偏好行业。整体市场波动较大，需关注供需变化和政策动向。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载