20150927-兴业证券-化工行业周报_国际油价维持震荡_环氧丙烷_甲乙酮价格上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2015年09月21日-09月27日）

核心内容

本周化工行业整体呈现震荡态势，国际油价波动影响市场情绪，部分化工产品价格出现上涨，而部分产品则下跌。行业进入下半年传统旺季，但需求增长有限，化工品价格整体稳中偏弱。未来化工板块预计将进入“精细化投资”阶段，个股表现将呈现分化趋势。

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主要观点

• 国际油价：维持震荡格局，WTI原油期货价格上涨2.3%至45.70美元/桶，Brent原油期货价格上涨2.4%至48.60美元/桶。周内价格波动主要由美国石油钻井平台数量变化和库存数据影响。
• 化工产品价格走势：
  • 上涨产品：聚丙烯（吹塑，长三角）上涨7.6%，美湾87#普通汽油上涨7.3%，顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）上涨5.2%，环氧丙烷（华东）上涨3.7%，双氧水（上海中山）上涨3.4%。
  • 下跌产品：丙烯（韩国FOB）下跌14.3%，甲醛（河北）下跌13.6%，腈纶短纤（1.5D，38毫米）下跌9.8%，丙酮（华东）下跌7.2%，液氨（山东）下跌5.1%。
• 价格上涨原因：
  • 环氧丙烷：国庆节前下游备货需求增加，行业开工率不高，厂商库存偏低。
  • 甲乙酮：厂家报价上调，市场现货供应紧张，预计中捷石化月底恢复将缓解供应压力。
• 投资建议：重点关注万华化学（MDI）、金发科技（改性塑料）、诺普信（农药制剂）、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、金正大、史丹利、新洋丰（复合肥）、佰利联（钛白粉）、云天化（磷肥）、华鲁恒升（氮肥）、中国巨石（玻纤）、海利得（涤纶工业丝）等公司。
• 风险提示：化工产品需求不达预期、国际油价大幅下跌。

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关键信息

原油和成品油

• WTI原油期货：上涨2.3%至45.70美元/桶，周内最高上涨4.3%。
• Brent原油期货：上涨2.4%至48.60美元/桶，周内最高上涨3.1%。
• 美国商业原油库存：下降0.4%至453,969千桶，为5月以来最大三周降幅。
• 美湾87#普通汽油：上涨7.3%至142.68美分/加仑。
• 液化气（镇海炼化）：下跌3.7%至3,870元/吨。

基础原料

• 丙烯（韩国FOB）：下跌14.3%至510美元/吨。
• 丙酮（华东）：下跌7.2%至3,850元/吨。
• 环氧乙烷（辽阳石化）：上涨2.8%至7,350元/吨。
• 环氧丙烷（华东）：上涨3.7%至9,850元/吨。
• 甲乙酮（华东）：上涨2.6%至5,825元/吨，过去三周累计上涨1,000元/吨。

农药化肥及相关

• 双氧水（上海中山）：上涨3.4%至900元/吨。
• 尿素（山东）：下跌0.7%至1,520元/吨。
• 液氨（山东）：下跌5.1%至2,040元/吨。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：持平至2,950元/吨。
• 磷酸一铵（55%粉，江苏）：持平至2,270元/吨。

聚氨酯

• 环氧丙烷上涨推动聚醚价格上涨：软泡聚醚上涨2.0%至10,250元/吨，硬泡聚醚上涨1.6%至9,400元/吨。
• 甲乙酮价格继续上涨：上涨2.6%至5,825元/吨，过去三周累计上涨1,000元/吨。

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：下跌0.3%至5,700元/吨。
• PVC（电石法，长三角）：下跌1.0%至5,190元/吨。
• 纯碱（轻质，华东）：持平至1,100元/吨。

橡胶

• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：上涨5.2%至10,200元/吨。
• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：持平至10,500元/吨。
• 丁腈橡胶（N41，华东）：持平至13,100元/吨。

化纤

• 聚丙烯（吹塑，长三角）：上涨7.6%至8,500元/吨。
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：下跌2.4%至6,920元/吨。
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：下跌1.5%至8,450元/吨。

其他产品

• DOP（华东）：下跌4.2%至6,800元/吨。
• 苯酐（华东）：下跌1.7%至5,700元/吨。
• 正丁醇（华东）：下跌2.9%至5,000元/吨。
• 辛醇（华东）：下跌4.9%至5,850元/吨。
• 钛白粉（金红石，华东）：持平至11,300元/吨。

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重点公司及评级

公司名称	2014A	2015E	评级
万华化学	1.12	1.30	买入
华鲁恒升	0.84	1.02	买入
联化科技	0.66	0.84	买入
诺普信	0.21	0.30	买入
扬农化工	1.76	1.61	买入
华邦健康	0.23	0.41	买入
长青股份	0.65	0.81	增持
金发科技	0.19	0.36	买入
金正大	0.55	0.75	买入
史丹利	0.85	1.09	买入
浙江龙盛	0.78	1.18	买入
新洋丰	0.88	1.18	买入
云天化	-2.29	0.10	增持
中国巨石	0.54	1.14	增持
佰利联	0.31	0.62	买入
三友化工	0.26	0.35	增持
久联发展	0.67	0.95	增持
华峰超纤	0.29	0.51	增持
海利得	0.32	0.54	买入