20240830-国海证券-通达创智-001368.SZ-2024年中报业绩点评_营收利润同比双增长_核心客户份额稳健向上_5页_244kb

通达创智2024年上半年业绩点评
证券分析机构：国海证券
研究员：林昕宇
评级：买入（维持）

核心要点：

1. 财务表现亮眼：2024H1公司营收达466亿元，同比增长2068%；归母净利润062亿元，同比增长1335%。单季度Q2数据显示公司增长动能持续强劲。

2. 核心客户份额稳健提升
   公司与迪卡侬、宜家等全球领先企业建立长期合作关系，体育户外和家居生活业务分别录得高达3843%和121%的增长，核心客户采购份额持续提升。

3. 国际化战略加速推进
   2024H1公司境外营收361亿元，同比增长1477%，毛利率达29.53%，期间费用控制稳定。国际生产基地布局完善，配合柔性制造模式助力全球市场份额拓展。

4. 盈利能力显著增强
   H1销售毛利率为28.74%，同比提升0.33个百分点，期间费用率虽略有上升，但整体可控。毛利率景气度向上，为中长期增长奠定基础。

5. 盈利预测及评级
   预计2024-2026年营收和净利润将分别增长20%、21%和23%，对应PE逐步降至11倍，维持“买入”评级，认为公司在品类扩展、客户多元化及国际市场竞争力提升方面存在较大空间。

风险提示：客户订单波动、价格竞争加剧、国际贸易摩擦、海外消费疲软等风险需关注。