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拓荆科技公司点评报告摘要

根据2024年4月30日发布的电子行业公司点评报告，以下为拓荆科技相关内容总结：

公司概况：拓荆科技（股票代码：688072）专注于高端半导体设备领域，最新股价为192.88元。规模方面，总市值高达363亿元，已进入60多条晶圆生产线。公司大力投入研发，2023年研发投入达57.6亿元，同比增长52.07%。

业绩亮点

2023年业绩：

• 营收：实现营收270.5亿元，同比增长586.0%，复合增长率为107.31%（2018-2023年）。
• 净利润：归母净利润66.3亿元，同比+798.2%；扣非净利润31.2亿元，同比+75.29%。

2024年一季度表现：

• 受新产品验证周期较长等因素影响，Q1归母净利润-0.10亿元，同比下降80.51%；扣非净利润-0.44亿元，同比-325.07%。尽管如此，Q1营收达47.2亿元，同比增长172.5%。

投资要点与产品突破

关键布局：

1. 薄膜设备：以PECVD为首的产品实现营收232.1亿元（同比+48.46%），全面覆盖半导体需求。
2. 新产品与新工艺：
   • 推出PF-300TPlus、PF-300M平台及pX、Supra-D反应腔，产能提升20%，均匀性等指标显著优化。
   • ALD设备实现首台产业化应用，SACVD与HDPCVD取得实质突破。
   • 混合键合设备成为国产首款量产产品，性能国际领先。

出货与订单：

截至2023年底，累计出货反应腔超1510个，当年新增460个；年末在手订单642.3亿元，为未来产能提供保障。

投资建议：

估值与评级：

预计2024-2026年收入分别为41亿、54亿、70亿元；归母净利润分别为8.6亿元、11.1亿元、14.6亿元。当前PE为40倍（2024年），维持“买入”评级。

风险提示：

包括宏观经济、技术研发、客户需求减少、国际竞争、政府补贴变动等风险。投资者需重点阅读免责声明。