20230420-国联证券-拓荆科技-688072.SH-在手订单大幅增加_新品研发进展顺利_3页_352kb

拓荆科技（688072）年报点评总结

公司概况

拓荆科技是一家专注于半导体设备领域的公司，核心业务涉及薄膜沉积设备。根据2022年年报和2023年第一季度报告，公司业绩表现优异，超出市场预期。

业绩摘要

2022年营业收入达到170.56亿元，同比增长125.02%；归母净利润为3.685亿元，同比增长438.09%。2023年第一季度营业收入40.2亿元，同比增长274.24%，实现扭亏为盈。业绩增长主要源于半导体设备市场需求增加和产品认可度提升，规模效应显著，毛利率和净利率分别从2021年的44.01%和8.83%提升至2022年的49.27%和21.35%。

订单与产品进展

公司2022年末在手订单达460.2亿元，同比增长95.36%，为未来增长提供保障。成熟产品如PECVD、SACVD和ALD设备营收稳健增长，国内市场占有率逐步提升。新品研发顺利进行，包括HDPCVD设备和混合键合系列产品已出货验证，技术覆盖面进一步扩大。

盈利预测与评级

基于在手订单充裕和产品竞争力增强，机构预测公司2023-2025年收入和净利润年均增速分别为63.05%和56.61%。三年复合增长率达42.39%，目标市盈率区间为15-69倍，建议保持关注。风险包括中美贸易摩擦和晶圆厂扩产不及预期。