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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了9月2日沪镍与不锈钢市场的行情，从利多与利空因素、价格走势、库存情况、成本结构及策略建议等方面进行了全面梳理。整体来看，市场在短期内受到部分利好因素支撑，但中长期供应压力和需求疲软仍对价格构成制约。

主要观点

1. 利多因素

• 库存低位：全球与国内镍库存仍处于低位，有利于价格支撑。
• 新能源数据向好：新能源车7月数据继续同比上升，显示新能源领域对镍的需求增强。
• 金九银十需求预期：传统消费旺季对市场有提振作用。
• 硫酸镍价格上涨：推动镍豆生产硫酸镍出现利润，下游采购积极性提高。

2. 利空因素

• 高冰镍与中间品增量：成本低于镍豆，对镍豆价格形成压力。
• 镍铁产量下降，库存攀升：供应充足，减少对镍板的需求。
• 镍矿下游亏损：导致压价行为，矿山挺价，市场多空博弈加剧。

关键信息

价格走势

库存情况

• 沪镍库存：截至9月2日，上期所镍库存为3087吨，较9月1日减少451吨。
• 期货库存：沪镍（仓单）为2244吨，较9月1日减少278吨。
• 伦镍库存：9月2日为54498吨，较9月1日减少42吨。
• 总库存：9月2日为56742吨，较9月1日减少119吨。
• 无锡库存：9月2日为44.71万吨，佛山库存为13.69万吨。

成本结构

• 传统成本：16516元/吨
• 废钢生产成本：15971元/吨
• 低镍+纯镍成本：20694元/吨
• 折合国内价格：按LME收盘价计算，折合国内价格为165565元/吨。

策略建议

镍

• 观点：短期受硫酸镍价格上涨影响，下游采购积极性提高，但中长期供应充足，镍板需求受到挤兑，整体偏空。
• 策略：空单暂持，若价格回升至165000元/吨以上，可考虑减持空单，转为区间震荡思路。空仓者可等待反弹后再抛空。

不锈钢

• 观点：中长期供应压力较大，消费预期不乐观，整体偏悲观。但短期社会库存回落，金九银十或带来供需变化。
• 策略：短线交易为主，回落时可考虑做多，破前低止损。若价格站上20日均线，可持多单观望。

其他信息

• 进口关税：自2022年1月1日起，进口关税维持在1%不变。
• 全球镍过剩：根据INSG数据，6月全球镍过剩已上升至20500吨，显示全球供应过剩格局明显。

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