20260722-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_515kb

2026年7月22日研究报告总结

核心内容概述

本报告由东海期货研究所团队发布，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工等多个板块的市场分析，内容主要基于近期市场动态、基本面变化及政策影响，结合多份数据来源，为投资者提供参考建议。

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主要观点汇总

宏观金融

• 全球市场情绪回暖：科技股反弹带动全球市场风险情绪改善，尽管美伊冲突及红海局势持续升级，但科技股的上涨对市场形成支撑。
• 国内经济环境：6月制造业生产回暖，出口高增，消费结构性改善，但地产投资偏弱。国内通胀与流动性环境平稳。
• 外部风险：美债利率上行、中东地缘风险、海外科技股波动是当前市场主要风险点。
• 资产配置建议：
  • 股指：短期震荡反弹，谨慎做多。
  • 国债：受海外收益率反弹影响，震荡运行，谨慎观望。
  • 商品：黑色金属和有色板块分化明显，建议观望。
  • 贵金属：短期震荡，关注美元指数、美债收益率、地缘局势及美联储表态。

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股指表现

• A股大幅反弹：上证指数上涨1.79%，沪深300上涨3.06%，深证成指上涨4.81%，创业板指大涨7.05%，科创50超10%。
• 板块表现：
  • 高股息防御板块（如半导体、贵金属、消费电子）领涨。
  • 油气煤炭、生物医药、厨卫电器等板块领跌。
• 操作建议：指数整体震荡反弹，谨慎做多。

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贵金属市场

• 价格走势：沪金上涨1.36%，沪银上涨3.01%，现货黄金收涨1.73%，白银涨幅更大。
• 影响因素：
  • 避险情绪升温，美伊冲突及红海航运受阻支撑金价。
  • 美联储维持高利率、美元指数走强，压制贵金属上涨空间。
• 操作建议：短期谨慎观望，关注美元指数、美债收益率、地缘局势及美联储表态。

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黑色金属市场

• 钢材：现货市场小幅下跌，市场成交量低位运行。焦炭提降进入关键阶段，钢材供需双弱，短期区间震荡。
• 铁矿石：现货价格小幅回落，铁水产量连续下降，但跌破235万吨概率不大。供应增加趋势明显，短期震荡。
• 硅锰/硅铁：期现货价格均小幅回落，供应端仍偏紧，需求疲弱，建议区间操作。

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有色新能源市场

• 铜：价格偏强，因智利铜矿受风暴影响，但基本面变化不大，市场情绪炒作为主。关注美国对铜加征关税及巴拿马科布雷铜矿动态。
• 铝：价格企稳反弹，短期下方有支撑。海外电解铝产能释放，国内产能爬坡，反弹高度需谨慎。
• 锡：供应边际转松，库存走低，短期下方支撑仍存。但半导体股票下跌风险压制锡价。
• 碳酸锂：主力合约下跌4.22%，现货成交好转但需求疲弱，价格偏弱震荡，建议逢低卖出看跌期权。
• 工业硅：价格下跌0.66%，开工率低迷，需求疲弱，建议围绕成本支撑进行区间操作。
• 多晶硅：价格下跌0.19%，下游库存压力大，行业负反馈明显，建议底部震荡，逢高卖出看涨期权。

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能源化工市场

• 原油：受霍尔木兹海峡、红海及俄罗斯CPC码头运输风险影响，油价上行至6月初最高水平。
• 沥青：跟随油价上行，短期偏强震荡，关注伊朗局势变化。
• PX：开工率进一步下行，对石脑油价差走低，价格维持低位震荡，等待原料触底。
• PTA：跟随油价走强，开工率低位，下游库存压力大，维持宽幅震荡。
• 乙二醇：供应环比走低，库存维持低位，短期偏强震荡，关注进口变化。
• 短纤：利润小幅走高，原料成本支撑明显，维持偏强格局。

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数据来源

本报告数据主要来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

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风险提示

• 市场风险受地缘政治、美债利率、海外科技股波动等因素影响较大。
• 各板块价格走势受供需关系、成本变化、政策预期等多重因素影响。
• 投资者需关注美元指数、美债收益率、地缘局势及美联储表态。

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重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属东海期货有限责任公司研究所，未经许可不得复制、发布或引用。

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