20260713-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_320kb

2026年7月13日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年7月13日东海期货研究所晨会分析了全球及国内市场的主要行情变化，重点涉及宏观金融、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品等板块。整体市场情绪受中东局势、美联储政策及国内经济数据影响，呈现震荡调整态势。

主要观点与关键信息

宏观金融

• 中东局势升温：霍尔木兹海峡航运风险加剧，美军对伊朗目标进行打击，伊朗限制海峡通航，叠加美国取消伊朗石油销售豁免，推升国际原油价格，强化美联储加息预期。
• 美元指数走强：受地缘冲突及美联储鹰派预期影响，美元指数大幅反弹，美债收益率同步走高。
• 国内市场震荡：A股主要指数全线放量下挫，上证指数失守4000点，创业板指跌幅达4.37%。板块分化明显，生物医药、影视院线、白酒等板块领涨，电子化学品、半导体、能源金属等板块领跌。
• 操作建议：指数整体震荡，建议谨慎观望；国债、商品、贵金属等资产也建议保持观望态度，关注美联储官员表态、美伊局势及市场流动性变化。

黑色金属

• 钢材市场：现货市场平稳，盘面价格小幅回落。CPI、PPI数据回升提振市场情绪，但现实需求偏弱，库存持续累积，钢厂利润未恢复。
• 铁矿石：期现货价格小幅反弹，铁水产量见顶回落，但盈利钢厂占比降幅放缓，需求韧性仍在。全球发运量回升，港口库存高位，中期供应增加趋势明显。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面小幅回落。硅锰产量下降，硅铁开工率维持低位，下游需求疲软，价格建议区间震荡。

有色新能源

• 铜：美伊局势未引发全面战争，宏观利空逐步释放。铜矿供应偏紧，TC维持低位，国内冶炼产量高位，库存去化良好。关注巴拿马科布雷铜矿听证会及美国关税政策。
• 铝：海内外铝产能释放，但反弹高度谨慎。下半年供给端仍可能带来下跌压力。
• 锡：供应端产量回升，但需求端受AI、汽车、家电等终端走弱影响。库存下降，价格短期震荡偏强，支撑位参考14-14.5万元/吨。
• 碳酸锂：周度产量下降，库存去库，但7月锂电排产数据环比上升，下方需求支撑较强。现货偏宽松，缺乏明确向上驱动，建议等待止跌企稳。
• 工业硅：产量环比上升，西南地区复产持续推进，但整体开工率偏低。需求疲弱，价格围绕成本支撑呈区间震荡。
• 多晶硅：产量环比上升，但库存增加，价格承压。期货炒作情绪消退，建议底部震荡，逢高卖出看涨期权。

能源化工

• 原油：美伊谈判再生变数，霍尔木兹海峡风险推升油价。油价触底后部分补库需求出现，但需求恢复不乐观，预计保持宽幅震荡。
• 沥青：跟随油价回落，但地炼采购增加，开工恢复后供应或提升。短期价格波动较大，关注伊朗局势变化。
• PX：开工维持低位，外盘价格低位运行，对石脑油价差走低。短期延续震荡，油价为价格中枢。
• PTA：跟随油价底部震荡，基差保持230左右，加工费维持高位，但下游库存压力较大，反弹空间有限。
• 乙二醇：维持低位平台运行，供应环比走低，进口略有增加，但海峡关停或影响8月后进口。短期低位震荡。
• 短纤：利润略有提振，但装置减产程度高，终端需求有限，价格维持偏弱格局。

农产品

• 美豆：净多持仓增加，但库存宽松，种植面积调整利空出尽。天气及中美贸易动向为市场关注重点。
• 豆菜粕：豆粕价格维持区间震荡，菜粕供需双弱，基差稳定，远期累库预期下或有基差抛售。
• 豆菜油：油脂市场受原油反弹支撑，短期下跌趋势暂缓。豆油受丰产压力及国内宽松影响，上涨乏力；菜油受国内库存紧缩支撑，抗跌属性突出。
• 棕榈油：马来累库压力超预期，印尼B50政策落地后国内库存紧缩风险增加，出口限制政策或带来不确定性。
• 生猪：受台风天气影响，短期看涨预期增强，但高猪价负反馈明显，屠企订单跟进不畅，猪价或见顶回落。
• 玉米：下游饲用消费疲软，发港口价格无利润，市场购销清淡，价格维持窄幅震荡。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

风险提示与免责声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、结论及建议仅作参考，不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标与财务状况。
• 东海期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 本报告版权属东海期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

联系信息

• 东海期货研究所
  地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼
  联系人：贾利军
  电话：021-68756925
  邮箱：Jialj@qh168.com.cn
  网址：www.qh168.com.cn