> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月13日东海期货研究所晨会观点总结 ## 核心内容概述 2026年7月13日东海期货研究所晨会分析了全球及国内市场的主要行情变化，重点涉及宏观金融、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品等板块。整体市场情绪受中东局势、美联储政策及国内经济数据影响，呈现震荡调整态势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观金融 - **中东局势升温**：霍尔木兹海峡航运风险加剧，美军对伊朗目标进行打击，伊朗限制海峡通航，叠加美国取消伊朗石油销售豁免，推升国际原油价格，强化美联储加息预期。 - **美元指数走强**：受地缘冲突及美联储鹰派预期影响，美元指数大幅反弹，美债收益率同步走高。 - **国内市场震荡**：A股主要指数全线放量下挫，上证指数失守4000点，创业板指跌幅达4.37%。板块分化明显，生物医药、影视院线、白酒等板块领涨，电子化学品、半导体、能源金属等板块领跌。 - **操作建议**：指数整体震荡，建议谨慎观望；国债、商品、贵金属等资产也建议保持观望态度，关注美联储官员表态、美伊局势及市场流动性变化。 --- ### 黑色金属 - **钢材市场**：现货市场平稳，盘面价格小幅回落。CPI、PPI数据回升提振市场情绪，但现实需求偏弱，库存持续累积，钢厂利润未恢复。 - **铁矿石**：期现货价格小幅反弹，铁水产量见顶回落，但盈利钢厂占比降幅放缓，需求韧性仍在。全球发运量回升，港口库存高位，中期供应增加趋势明显。 - **硅锰/硅铁**：现货价格持平，盘面小幅回落。硅锰产量下降，硅铁开工率维持低位，下游需求疲软，价格建议区间震荡。 --- ### 有色新能源 - **铜**：美伊局势未引发全面战争，宏观利空逐步释放。铜矿供应偏紧，TC维持低位，国内冶炼产量高位，库存去化良好。关注巴拿马科布雷铜矿听证会及美国关税政策。 - **铝**：海内外铝产能释放，但反弹高度谨慎。下半年供给端仍可能带来下跌压力。 - **锡**：供应端产量回升，但需求端受AI、汽车、家电等终端走弱影响。库存下降，价格短期震荡偏强，支撑位参考14-14.5万元/吨。 - **碳酸锂**：周度产量下降，库存去库，但7月锂电排产数据环比上升，下方需求支撑较强。现货偏宽松，缺乏明确向上驱动，建议等待止跌企稳。 - **工业硅**：产量环比上升，西南地区复产持续推进，但整体开工率偏低。需求疲弱，价格围绕成本支撑呈区间震荡。 - **多晶硅**：产量环比上升，但库存增加，价格承压。期货炒作情绪消退，建议底部震荡，逢高卖出看涨期权。 --- ### 能源化工 - **原油**：美伊谈判再生变数，霍尔木兹海峡风险推升油价。油价触底后部分补库需求出现，但需求恢复不乐观，预计保持宽幅震荡。 - **沥青**：跟随油价回落，但地炼采购增加，开工恢复后供应或提升。短期价格波动较大，关注伊朗局势变化。 - **PX**：开工维持低位，外盘价格低位运行，对石脑油价差走低。短期延续震荡，油价为价格中枢。 - **PTA**：跟随油价底部震荡，基差保持230左右，加工费维持高位，但下游库存压力较大，反弹空间有限。 - **乙二醇**：维持低位平台运行，供应环比走低，进口略有增加，但海峡关停或影响8月后进口。短期低位震荡。 - **短纤**：利润略有提振，但装置减产程度高，终端需求有限，价格维持偏弱格局。 --- ### 农产品 - **美豆**：净多持仓增加，但库存宽松，种植面积调整利空出尽。天气及中美贸易动向为市场关注重点。 - **豆菜粕**：豆粕价格维持区间震荡，菜粕供需双弱，基差稳定，远期累库预期下或有基差抛售。 - **豆菜油**：油脂市场受原油反弹支撑，短期下跌趋势暂缓。豆油受丰产压力及国内宽松影响，上涨乏力；菜油受国内库存紧缩支撑，抗跌属性突出。 - **棕榈油**：马来累库压力超预期，印尼B50政策落地后国内库存紧缩风险增加，出口限制政策或带来不确定性。 - **生猪**：受台风天气影响，短期看涨预期增强，但高猪价负反馈明显，屠企订单跟进不畅，猪价或见顶回落。 - **玉米**：下游饲用消费疲软，发港口价格无利润，市场购销清淡，价格维持窄幅震荡。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点、结论及建议仅作参考，不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标与财务状况。 - 东海期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。 - 本报告版权属东海期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。 --- ## 联系信息 - **东海期货研究所** 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68756925 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 网址：www.qh168.com.cn