20181119-华宝证券-期权日报_50ETF期权成交额下滑_IV震荡下跌_6页_1mb

2018年11月19日 期权日报总结

核心内容概览

本报告为华宝证券发布的50ETF期权日报，主要分析了当日市场成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率（IV）、BorrowRate以及上证50指数期货基差等关键数据，并对无风险套利机会进行了统计。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 50ETF期权上一周权利金成交总额为37.58亿元。
• 11月19日成交1419915张合约，其中认购期权750292张，认沽期权669623张。
• **PCR指标（PUT-CALL比率）**为89%，接近历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性。

2. 期权杠杆

• 杠杆数据从近月到远月呈现递减趋势。
• 理论杠杆与实际杠杆均显示认购合约杠杆为正，认沽合约杠杆为负。
• 虚值合约和近月合约的杠杆较高，表明其价格波动性较大，适合高风险偏好投资者。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购与认沽期权的ATM波动率均呈现震荡下跌趋势。
• 认购期权ATM波动率在27% - 29.5%之间。
• 认沽期权ATM波动率在25.5% - 30%之间。
• 波动率下降可能反映市场情绪趋于平稳，短期方向性预期减弱。

4. 日内BorrowRate

• 50ETF期权合约隐含的**借贷利率（BorrowRate）**在0%左右波动。
• 市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松，说明市场流动性良好，融资需求不高。

5. 上证50指数期货基差

• 上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前升水0.33%。
• 基差数据表明期货价格略高于现货，可能反映市场对未来走势的乐观预期。

6. 无风险套利机会

• 根据WIND数据，11月19日出现了年化收益达2.51%的正向平价套利机会。
• 盘口瞬间可容纳20个套利单元，表明套利空间较大，存在短期操作机会。
• 下月合约也有1.21%的正向平价套利机会，但容量相同。

关键信息汇总

风险提示

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 报告数据来源于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 建议投资者根据自身风险偏好和市场判断进行决策，不构成投资建议或承诺。

数据来源

• 图表与数据来源：华宝证券研究创新部
• 套利机会数据来源：WIND

总结

综上所述，11月19日50ETF期权市场整体表现平稳，成交量维持在较高水平，PCR指标显示市场预期中性。隐含波动率和借贷利率均处于低位或宽幅震荡，表明市场情绪较为谨慎。同时，存在较为明显的平价套利机会，投资者可关注相关策略。建议投资者结合市场变化及自身风险承受能力，审慎操作。