20181019-华宝证券-期权日报_50ETF期权成交量突破330万张_IV大幅下跌_6页_1mb

期权日报（20181019）总结

核心内容概述

2018年10月19日的期权日报主要围绕50ETF期权成交量、PCR指标、杠杆、隐含波动率、BorrowRate及上证50指数期货基差等关键指标展开分析，同时提及了当日出现的无风险套利机会。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：当日50ETF期权合约成交总量为3,326,690张，其中认购期权成交1,940,537张，认沽期权成交1,386,153张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为71.4%，接近历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性，投资者情绪偏向于看跌或观望。

2. 期权杠杆分析

• 杠杆分为理论杠杆与实际杠杆，理论杠杆基于Delta与标的物价格计算，实际杠杆则根据期权合约与标的物的涨跌幅比值得出。
• 认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负。
• 虚值合约和近月合约的杠杆相对较大，意味着这些合约在价格变动时具有更高的放大效应。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权与认沽期权的ATM隐含波动率均出现大幅下跌。
• 认购期权ATM波动率范围为26.5% - 27.5%，认沽期权为24.5% - 26.5%，波动率整体处于较低水平，市场对未来走势的不确定性有所降低。

4. 日内BorrowRate

• 50ETF期权合约隐含的借贷利率（BorrowRate）在当日宽幅震荡，目前维持在**0%**左右。
• 市场中可供融出的50ETF现货数量宽松，表明市场流动性较好，融资需求不旺盛。

5. 上证50指数期货基差

• 上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前处于**贴水0.3%**的状态。
• 不同期限合约的基差表现如下：
  • 当月：-0.8715%
  • 次月：-0.29921%
  • 一季：-0.1357%
  • 二季：1.000703%

6. 无风险套利机会

• 根据WIND的TICK级数据，当日出现了年化收益达71.51%的反向箱体套利机会，盘口瞬间可容纳3个套利单元，显示出较强的套利空间。
• 各期限合约的套利机会如下：
  • 平价套利：
    • 正向：当月21.65%，容量20；下月4.03%，容量10
    • 反向：当月4.02%，容量7；下月无
  • 箱体套利：
    • 正向：当月69.01%，容量14；下月无
    • 反向：当月71.51%，容量3；下月1.83%，容量1

关键信息汇总

风险提示

• 市场存在风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
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• 投资者应自行决策，自担风险。