20180909-天风证券-建筑材料行业研究周报_金九旺季需求恢复_关注建材量价双升_10页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

本周建筑材料行业整体呈现价格回升趋势，尤其在水泥和玻璃领域表现突出。随着“金九”旺季的到来，市场需求恢复带动了价格的上涨，同时部分地区限产政策加剧了供应紧张，进一步推动了价格上调。行业整体处于量价双升的阶段，但市场表现仍受多种因素影响。

主要观点

水泥市场

• 全国水泥价格：本周全国水泥市场价格环比继续攀升，涨幅为1.2%。

• 区域表现：

  • 华东地区：江苏苏锡常、浙江杭绍、安徽合肥、铜陵和芜湖等地区高标号水泥价格上调30-40元/吨，低标号上调10-20元/吨。
  • 华北地区：水泥需求提升明显，北京、天津等地价格稳中有升，河北唐山因环保限产供应紧张。
  • 中南地区：广东、广西、湖南等地水泥价格大幅上调，尤其湖南、湖北因限产政策，价格涨幅显著。
  • 西南地区：四川、重庆等地水泥价格上调，贵州部分企业因需求走弱价格暗降。
  • 西北地区：陕西、甘肃等地水泥价格波动较小，部分区域库存压力较大。

• 影响因素：

  • 雨水天气减弱，下游需求逐步恢复。
  • 安徽芜湖短暂停窑限产，红狮水泥事故停产，供应偏紧。
  • 基建提振释放西北、华北水泥需求，部分区域出现赶工现象。

• 投资建议：

  • 推荐稳健龙头海螺水泥、华新水泥。
  • 关注弹性品种和区域龙头，如塔牌、华润、祁连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材。

玻璃市场

• 全国白玻均价：本周末为1677元/重量箱，环比上涨11元，同比上涨107元。

• 产能利用率：71.81%，环比下降0.28%，同比上升-0.93%。

• 区域表现：

  • 华中地区厂家整体报价上涨20元。
  • 沙河地区报价上涨，但现货市场价格变化不大。
  • 东北和西北地区价格稳定。

• 行业动态：

  • 海南中航三鑫一线600吨停产冷修。
  • 沙河地区部分产线因环保限产计划停产。
  • 产能收缩力度较大，预计对市场形成支撑。

• 投资建议：

  • 看好玻璃龙头旗滨集团配置价值。
  • 短期关注下游需求启动及库存走低带来的价格上涨。
  • 长期看环保督查趋严及工信部限制新增产能，玻璃行业产能将进一步受到抑制。

关键信息

• 建材价格波动：

  • 水泥：全国均价上涨1.2%，部分地区涨幅达40元/吨。
  • 玻璃：均价1677元/重量箱，环比上涨11元。
  • 玻纤：均价4900元/吨，同比上涨470元/吨。
  • 能源和原材料：动力煤价格稳定，PVC、沥青、美废、国废价格均有波动。

• 市场表现：

  • 本周申万建材指数下跌2.20%，非金属建材板块多数子行业下跌。
  • 水泥制造板块跌幅最大，为2.30%。

• 风险提示：

  • 区域间价差可能引发商品流动。
  • 地产竣工面积增速不及预期。

重点上市公司动态

• 亚洲水泥：2018年上半年营业收入同比增长47.2%，净利润同比增长1069%。
• 万年青：财务部原部长挪用资金案进展，涉案人员赃款及孳息已退回。
• 塔牌集团：公布2018年半年度权益分配方案，每10股派4.2元人民币现金。

行业要闻

• 环保限产政策：工信部召开建材行业错峰生产座谈会，强调控制新增产能和产能置换。
• 地方政策：芜湖市实施水泥等高排放行业应急错峰生产，限产50%。
• 绿色矿山建设：贵州省出台绿色矿山建设实施意见，推动矿业转型。
• 砂石料短缺问题：国务院督查组关注甘肃、陕西砂石料短缺问题，影响工程施工。

行业发展趋势

• 旺季涨价：金九旺季到来，水泥价格如期上涨。
• 供需变化：限产政策和环保督查导致供应偏紧，推动价格上涨。
• 地产后周期：TOB类企业受益于地产集中度提升，TOC类企业受益于家装存量市场。
• 长期逻辑：行业具备“大行业小公司”特性，优质企业市占率提升逻辑持续。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

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