20200830-兴业证券-建筑材料行业周报_金九银十开启_建材旺季更旺_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年8月24日至8月28日期间，建材行业的市场表现、价格变化、行业动态及投资观点。整体来看，建材行业在8月底呈现回暖迹象，尤其是水泥和消费建材板块，市场需求逐步恢复，价格和出货量均有所提升。同时，玻璃行业也表现出一定的景气度，库存下降，价格有所上涨。报告还对重点公司进行了评级，给出了相应的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥市场价格环比上涨0.6%，主要上涨区域包括江苏、福建、江西、湖北和河南，幅度为20-30元/吨；部分区域如重庆和四川广元出现价格回落。
• 出货情况：水泥出货持续改善，浙江、江苏、安徽等地出货率接近或达到100%，部分区域如江西南昌、湖北武汉及鄂东、福建福州等地已开始提价。
• 库存水平：长三角地区水泥库存降至50%，浙江部分城市降至40%，整体库存水平持续下降，表明市场需求改善。
• 投资建议：价值首选【海螺水泥】，南方旺季弹性角度推荐【上峰水泥】【万年青】【塔牌集团】，提示基本面拐点将至的【华新水泥】。

消费建材行业

• 增长情况：大/小B端需求高增长，龙头集中度加快提升，龙头企业在资金、保供、品牌、成本等方面优势明显。
• 重点公司：
  • 防水龙头：【东方雨虹】【科顺股份】
  • 石膏板龙头：【北新建材】
  • 生态板龙头：【兔宝宝】
  • 管道龙头：【永高股份】【伟星新材】【东宏股份】
  • 涂料龙头：【亚士创能】【三棵树】
  • 五金龙头：【坚朗五金】
  • 瓷砖龙头：【蒙娜丽莎】
  • 港股关注：【中国联塑】

玻璃行业

• 价格走势：本周建筑用白玻均价为1897元/重量箱，环比上涨15元，同比上涨307元。
• 库存情况：行业库存为4028万重箱，环比下降138万重箱，同比上升224万重箱。
• 产能变化：本周无新增产能或冷修停产，前期点火的生产线已陆续投产，对市场供应影响有限。
• 投资建议：建议关注【旗滨集团】，因其龙头单位净利预计提升显著，冷修收缩供给，竣工趋势性恢复将推动需求景气。

关键信息

水泥价格及出货数据

玻璃价格及库存数据

• 均价：1897元/重量箱（环比+15元，同比+307元）
• 库存：4028万重箱（环比-138万重箱，同比+224万重箱）
• 库存天数：15.53天（环比-0.53天，同比+0.73天）
• 纯碱价格差：相对5月初上涨45.5%

重点公司评级

风险提示

1. 高温、台风影响工程进度不及预期；
2. 基建资金到位时间不及预期；
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；
4. 宏观流动性趋紧的风险；
5. 地产调控继续趋严的风险。

行业要闻回顾

• 水泥：
  • 江苏、福建、江西、湖北、河南等地水泥价格上调；
  • 重庆和四川广元价格回落；
  • 混凝土监管加强，取缔“黑作坊”。
• 消费建材：
  • 5G陶瓷加工产业链展会举办，展示新技术；
  • 美国和英国研究人员发现改进油漆和涂层的新方法；
  • 废纸进口总量核定为19.784万吨。
• 玻璃：
  • 建筑用白玻均价上涨，行业库存下降；
  • 部分企业开始涨价，以应对需求恢复；
  • 玻纤价格上调，主要企业发布涨价函。

投资观点

• 水泥行业进入旺季，价格有望全国普涨，核心区域将有1轮以上提价；
• 消费建材需求恢复，龙头公司表现突出，建议重点关注；
• 玻璃行业库存下降，价格温和上涨，需求景气度提升，建议关注【旗滨集团】。

重点公司公告

• 南玻A：上半年营收44.24亿元，净利润4.02亿元；
• 亚士创能：营收12.71亿元，净利润1.11亿元，增长显著；
• 兔宝宝：营收19.62亿元，净利润0.43亿元，二季度增长明显；
• 凯伦股份：营收7.7亿元，净利润0.89亿元，大幅增长；
• 坚朗五金：营收25.98亿元，同比增长24.36%；
• 华新水泥：营收125.65亿元，净利润22.52亿元，同比下滑；
• 东方雨虹：拟投资建设绿色新材料综合产业园；
• 青松建化：净利润增长4.80%。

投资评级说明

总结

综上所述，建材行业在8月底整体呈现回暖趋势，水泥和消费建材表现尤为突出。水泥价格持续上涨，出货率提升，库存下降，为旺季来临做好准备。消费建材板块因大/小B端需求增长，龙头公司集中度提升，表现强劲。玻璃行业也有所改善，库存下降，价格温和上涨，预计未来需求景气度提升。报告建议重点关注【海螺水泥】【东方雨虹】【北新建材】等公司，并提示相关风险。