20220731-国盛证券-建筑材料行业周报_水泥旺季涨价一触即发_保交楼催化玻璃行情_13页_1002kb

建筑材料行业周总结（2022.7.22-2022.7.29）

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）整体上涨0.42%，跑赢沪深300指数2.03%，但资金净流入为-4.63亿元。板块内各子行业表现分化，其中玻璃制造上涨6.06%，水泥下跌1.44%，玻纤下跌0.54%，装修改材微涨0.74%。整体来看，水泥和玻纤行业面临一定压力，而玻璃行业受政策和需求预期提振，表现相对强势。

主要观点

水泥行业

• 价格趋势：全国水泥价格本周环比微涨0.2%，江苏、浙江、陕西地区涨幅明显，而内蒙、四川地区价格回落。
• 供需关系：7月底市场需求仍受高温和资金短缺影响，但企业出货率环比小幅回升，库存下降，价格震荡上行。
• 未来展望：8月错峰生产力度加大，预计减产10-30天，供需关系有望改善，水泥价格将开启恢复性上调。
• 估值：行业PB估值1.1倍，处于历史低位，具备一定修复空间。

玻璃行业

• 价格变动：本周国内浮法玻璃均价为1672.33元/吨，环比下降2.37%，库存增加，供需矛盾依然严峻。
• 政策催化：政治局会议强调“保交楼、稳民生”，预计竣工复苏将带动玻璃需求，重点关注资金到位情况。
• 产能变化：本周有3条产线冷修，合计日熔量2100T/D，2022年累计冷修9850吨，复产7315吨。
• 成本压力：纯碱价格高位运行，玻璃行业税后毛利持续承压，需关注后续成本端变化。

玻纤行业

• 价格走势：普通玻纤价格继续走低，电子纱价格相对稳定。
• 库存压力：截至6月底，玻纤企业库存44.7万吨，环比和同比均显著上升，库存压力加剧。
• 供需格局：普通玻纤供需矛盾逐步显现，价格趋势下行，电子纱价格触底。

消费建材

• 原材料价格：乳液、铝合金、PVC等价格已低于2021年同期，沥青价格见顶回落，成本端压力逐步减轻。
• 成本端改善：PVC价格环比上涨，但同比大幅下滑；沥青价格回升，但趋势已见顶；LNG价格震荡下跌，对瓷砖成本形成支撑。

关键信息

行情数据

• 建材板块：上涨0.42%，跑赢沪深300指数2.03%。
• 水泥：下跌1.44%。
• 玻璃制造：上涨6.06%，成为板块最大亮点。
• 玻纤制造：下跌0.54%。
• 装修改材：微涨0.74%。

个股表现

• 涨幅前五：金晶科技（+21.13%）、洛阳玻璃（+12.96%）、龙泉股份（+12.22%）、耀皮玻璃（+11.72%）、震安科技（+11.58%）。
• 跌幅后五：亚士创能（-3.61%）、瑞泰科技（-4.12%）、华塑控股（-4.83%）、金刚玻璃（-12.27%）、海螺新材（-16.01%）。

行业展望

• 水泥：预计8月价格将反弹，重点关注海螺水泥等个股。
• 玻璃：受“保交楼”政策推动，需求有望复苏，需关注资金到位和订单变化。
• 玻纤：普通玻纤价格持续下行，电子纱触底，建议关注成本端变化和库存压力。
• 消费建材：推荐低估值、业绩修复和景气赛道，重点关注蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材和震安科技。

风险提示

1. 地产需求回暖不及预期：地产销售数据和竣工复苏可能不及预期，影响下游需求。
2. 原材料价格持续上涨：纯碱、LNG、PVC等原材料价格高位运行，存在进一步上涨风险，可能挤压行业利润。

附录：图表目录

• 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况
• 图表2：本周建材行业个股涨跌幅榜前五
• 图表3：本周建材行业个股涨跌幅榜后五
• 图表4：全国水泥价格
• 图表5：全国水泥库存
• 图表6：全国水泥出货率
• 图表7：全国水泥煤炭价格差
• 图表8：全国平板玻璃均价
• 图表9：13省样本企业库存变动
• 图表10：重质纯碱市场中间价
• 图表11：重质纯碱分年度市场价
• 图表12：浮法玻璃税后毛利（管道气）
• 图表13：浮法玻璃税后毛利（动力煤）
• 图表14：2022年冷修生产线
• 图表15：2022年复产及新点火生产线
• 图表16：无碱2400号缠绕纱价格
• 图表17：无碱2400号适用纱价格
• 图表18：无碱2400号SMC合股纱价格
• 图表19：电子纱（G75）价格
• 图表20：玻纤库存情况
• 图表21：玻纤月产能情况
• 图表22：铝合金价格
• 图表23：铝合金历年价格对比
• 图表24：苯乙烯现货价
• 图表25：苯乙烯分年度参考价格
• 图表26：丙烯酸丁酯现货价
• 图表27：丙烯酸丁酯年度参考价格
• 图表28：沥青价格
• 图表29：沥青历年价格对比
• 图表30：中国LNG出厂价格全国指数
• 图表31：中国LNG出厂价格分年度指数
• 图表32：PVC市场中间价
• 图表33：PVC分年度市场中间价