20220515-首创证券-电子行业简评报告_半导体材料公司21年盈利水平提升_11页_1mb

半导体材料行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年及2022年第一季度国内及海外电子行业及半导体材料细分领域的发展情况，指出国内半导体材料行业在2021年实现了营收与利润的大幅增长，同时指出2022年一季度整体营收略有下降，但归母净利润大幅增长。电子板块整体表现优于大盘，部分细分行业及个股表现突出。

主要观点

2021年行业表现

• 营收增长显著：2021年，17家半导体材料公司共实现营业收入380.2亿元，同比增长38%。
• 利润大幅增长：17家公司共实现归母净利润29.0亿元，同比增长133%。
• 细分行业表现：
  • 硅片：营收增长53%，归母净利润增长显著。
  • CMP材料：营收增长36%，归母净利润增长显著。
  • 靶材：营收182.6亿元，是细分行业中营收最高的行业。
  • 光刻胶：营收增长70%，但毛利率有所下降。
  • 电子特气：营收增长46%，归母净利润增长37%。
  • 湿化学品：营收增长60%，但部分公司毛利率下降。
  • 光掩模：营收增长12%，但归母净利润下降42%。

2022年一季度行业表现

• 营收环比略有下降：17家公司共实现营业收入100.8亿元，环比下降1%。
• 归母净利润环比大幅增长：17家公司共实现归母净利润8.4亿元，环比增长49%。
• 细分行业表现：
  • 硅片：7家公司营收环比增长，其中立昂微归母净利润增长21%。
  • 光掩模：清溢光电营收环比增长-5%，归母净利润下降5%。
  • 光刻胶：雅克科技营收环比下降11%，归母净利润下降371%。
  • 电子特气：南大光电营收环比增长49%，归母净利润增长572%。
  • 湿化学品：晶瑞电材营收环比下降14%，归母净利润下降11%。
  • CMP材料：鼎龙股份营收环比下降19%，归母净利润增长13%。
  • 靶材：江丰电子、有研新材、阿石创营收环比增长，其中江丰电子归母净利润增长185%。

关键信息

行业整体表现

• 电子板块跑赢大盘：5月9日至5月13日，电子板块上涨5.67%，跑赢上证指数2.92个百分点。
• 年初至今表现：上证指数下跌15.26%，中信电子板块下跌33.39%，跑输大盘18.13个百分点。
• 细分行业涨跌幅：
  • 涨幅前五的行业：半导体设备（+9.92%）、分立器件（+9.53%）、LED（+9.25%）、半导体材料（+7.66%）、显示零组（+7.43%）。
  • 跌幅行业：安防（-5.34%）。

个股表现

• A股涨幅前五的公司：
  • 台基股份（+37.14%）
  • 蓝特光学（+28.00%）
  • 中英科技（+27.29%）
  • 电连技术（+22.09%）
  • 胜蓝股份（+20.59%）
• A股跌幅前五的公司：
  • 长方集团（-11.93%）
  • 海康威视（-7.82%）
  • 复旦微电（-6.11%）
  • 金龙机电（-5.57%）
  • 东尼电子（-3.80%）
• 海外主要公司涨跌幅：
  • 力旺（+12.50%）
  • 意法半导体（+8.09%）
  • 奇景光电（+7.18%）
  • 联华电子（+3.59%）
  • 芯科实验室（+3.40%）
  • 落后公司包括：英伟达（-5.19%）、苹果（-6.47%）、英特尔（-1.58%）等。

投资建议

• 推荐关注：立昂微、江丰电子、鼎龙股份等公司，因其在2021年及2022年一季度表现优异。
• 行业评级：电子行业整体被看好，部分细分行业表现突出。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期

分析师信息

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所工作，2021年4月加入首创证券。
• 赵绮晖：电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021年12月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现