20240909-首创证券-卫星化学-002648.SZ-公司简评报告_盈利水平修复_在建项目保障未来成长_3页_344kb

卫星化学2024年中报亮点在于业绩显著增长和产业链盈利修复。尽管上半年营收同比下滑45.9%，但归母净利润同比激增1251%，反映公司单季盈利修复及毛利率提升。公司产业链通路稳定，占优产品价差环比大幅扩大，受益于油价高位与原料路线切换，看好未来盈利能力提升。伴随资本开支和研发投入的大幅增长，尤其是新材料项目的顺利投产，为公司带来新的成长动力，盈利预测上调至2024-2026年归母净利润分别为5677亿、6839亿、8548亿，PE分别为9、7、6倍，维持“买入”评级。风险主要包括产品价格波动与项目实施进度不确定。