20201016-瑞达期货-菜籽系周报_17页_1mb

市场研报总结 - 菜籽系周报（2020年10月16日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于2020年10月16日的菜籽系市场动态，包括菜油和菜粕两个主要品种。报告从周度数据、多空因素分析、市场库存变化、期现价差及市场情绪等多个角度对市场进行了综合分析，旨在为投资者提供操作建议和市场走势判断。

---

二、菜油核心要点

1. 周度数据

观察角度	名称	10月09日	10月16日	涨跌（元/吨）
期货	收盘	9042	9094	+52
期货	持仓（手）	125769	143186	+17417
期货	前20名净持仓	-17621	-5217	+12404
现货	进口菜油	9555	9673	+118
现货	基差	513	579	+66

2. 多空因素分析

利多因素：

• 全球多经济体保持低利率的宽松货币政策，宏观环境利好。
• 马来西亚棕榈油产量不及预期，11-12月将减产，叠加疫情和拉尼娜天气影响，库存可能保持低位，间接利好国内油脂市场。
• 中加关系紧张导致菜籽进口不畅，国内菜籽油库存处于近4年同期低位。

利空因素：

• 菜籽油与其他油脂品种价差处于高位，不利于消费需求。
• 中国大豆进口量大增，豆油供应充足，对菜油需求形成压力。

3. 周度观点策略总结

• 菜油期价预计保持震荡回升走势。
• 操作建议：在01101合约逢回调短多交易。

---

三、菜粕核心要点

1. 周度数据

观察角度	名称	10月09日	10月16日	涨跌（元/吨）
期货	收盘	2446	2501	+55
期货	持仓（手）	248145	297910	+49765
期货	前20名净持仓	-47946	-8760	+39186
现货	菜粕	2384	2417	+33
现货	基差	-197	-84	+113

2. 多空因素分析

利多因素：

• 全球多经济体保持宽松货币政策，宏观环境利好。
• 全球菜籽供需偏紧，库存消费比降至8%。
• 中加关系紧张导致菜籽进口不畅，菜粕库存处于低位。
• 美国大豆出口窗口即将开启，出口情况可能支撑国内粕类行情。

利空因素：

• 水产养殖旺季即将结束，饲料需求将转淡。
• 菜粕库存已出现小幅回升迹象。

3. 周度观点策略总结

• 菜粕短期维持高位震荡。
• 操作建议：在2460元/吨附近做多，止损2420元/吨，目标2550元/吨。

---

四、市场数据与趋势分析

1. 沿海进口菜籽库存

• 截至10月9日，库存降至34.3万吨，较上周减少13.82%，但较去年同期增长49.78%。

2. 菜籽压榨量

• 本周压榨量为55560吨，较上周减少9.75%。
• 进口菜籽压榨量为55000吨，国产菜籽压榨量稳定在560吨。
• 开机率（产能利用率）为11.09%。

3. 沿海地区菜油库存

• 两广及福建地区库存增加至49300吨，增幅3.57%，但较去年同期下降45.4%。

4. 菜粕库存

• 两广及福建地区菜粕库存增加至4000吨，较上周0吨增长4000吨，但较去年同期下降86.44%。

5. 期现基差

• 菜油01合约基差为+711元/吨，周度环比+95元/吨。
• 菜粕01合约基差为-84元/吨，周度环比-40元/吨。

6. 期价价差

• 菜油1月与5月合约价差为+590元/吨，处于历史同期最高水平。
• 菜粕1月与5月合约价差为-30元/吨，处于历史同期较低水平。
• 菜油与豆油价差为+2014元/吨，仍处于历史同期偏高水平。
• 菜油与棕榈油价差处于历史明显偏高水平，替代性消费延续。
• 菜粕与豆粕价差为-774元/吨，处于历史同期中等偏低水平。

7. 市场情绪

• 菜粕01合约净空单量减少，市场情绪由空转多。
• 菜油01合约净空单量增加，但净空优势不明显，显示市场好转。
• 菜油05合约净空单量增加，市场相对看跌。

---

五、关键信息总结

• 菜油市场： 期价震荡回升，库存处于低位，受中加关系影响较大。
• 菜粕市场： 期价高位震荡，库存处于低位但已有回升迹象，短期维持高位。
• 供需格局： 全球菜籽供需偏紧，库存消费比降至8%，支撑市场。
• 替代消费： 菜油与豆油、棕榈油价差偏高，替代性消费延续。
• 操作建议： 菜油建议逢回调短多，菜粕建议在2460元/吨附近做多。

---

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否采纳。报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。