20211105-瑞达期货-菜籽系周报_16页_1mb

市场研报总结

一、核心内容概述

本报告为瑞达研究院发布的2021年11月05日菜籽系周报，涵盖菜油与菜粕的市场分析，重点分析了期货与现货价格变动、多空因素、库存数据、压榨利润及价差变化等内容。

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二、菜油市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	10月29日周五	11月5日周五	涨跌（元/吨）
期货2201合约	收盘	12820	12574	-246
期货2201合约	持仓	234390	208162	-26228
期货2201合约	前20名净持仓	-10221	442	+10663
现货	进口菜油	12860	12610	-250
现货	基差	40	36	-4

2. 主要观点

• 利多因素：

  • 加籽价格不断刷新前高，进口成本支撑较强。
  • 油菜籽开机率较低，产出减少，支撑菜油价格。
  • 印尼提高出口税，增强马棕出口竞争力，拉尼娜天气影响棕榈果采摘，产量恢复乐观不足。

• 利空因素：

  • 原油价格走低，对油脂市场形成冲击。
  • 菜油价格处于高位，多头信心不足，期价高位回落。
  • 高价抑制下游采购，需求放缓。

• 库存与价格：

  • 华东地区菜油商业库存为31.81万吨，环比微增0.95万吨。
  • 菜油价格在高位震荡，短期或有调整，但中长期仍维持多头思路。

• 价差与基差：

  • 菜油1月与5月连续合约价差为+492元/吨，处于历史同期较高水平。
  • 菜油与豆油价差为2960元/吨，处于中等偏高水平。
  • 菜油与棕榈油价差为3098元/吨，处于历史同期较高水平。

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三、菜粕市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	10月29日周五	11月5日周五	涨跌（元/吨）
期货2201合约	收盘	2647	2496	-154
期货2201合约	持仓	376397	344225	-32172
期货2201合约	前20名净持仓	-43786	-38433	+5353
现货	菜粕	3050	3010	-40
现货	基差	403	514	+111

2. 主要观点

• 利多因素：

  • 油厂油菜籽开机率偏低，菜粕库存小幅回落。
  • 菜油走弱，跷跷板效应提振菜粕。

• 利空因素：

  • 美豆产量预期乐观，巴西天气良好，大豆市场宽松。
  • 菜粕步入消费淡季，豆菜粕价差偏低，性价比下降。
  • 现货市场交投清淡，挺价心态较弱。

• 库存与价格：

  • 国内油厂进口压榨菜粕库存为0.38万吨，处于同期偏低水平。
  • 菜粕01合约净持仓为-38433手，空头占优，但净空持仓减少，短期下跌或放缓。

• 价差与基差：

  • 菜粕1月与5月连续合约价差为-15元/吨，处于历史同期相当水平。
  • 菜粕与豆粕价差为+555元/吨，处于历史同期偏低水平。
  • 菜粕01合约期现基差为+259元/吨。

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四、关键数据与趋势

• 油厂菜籽库存：截至10月29日，国内油厂菜籽库存19.20万吨，环比增加9.09%，同比减少20.33%。
• 压榨利润：国产油菜籽江苏地区压榨利润为-208元/吨，湖北为-270元/吨，进口为-632元/吨，整体处于亏损状态。
• 菜油粕比：
  • 菜油01合约与菜粕01合约比值为5.038，处于历史同期最高水平。
  • 菜油05合约与菜粕05合约比值为4.812，也处于历史同期较高水平。
• 现货价格比值：全国现货价格菜油粕比为4.612，高于上周的4.436。

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五、总结与策略建议

1. 菜油

• 短期高位震荡，多头信心不足，期价或有回调。
• 中长期供应趋紧预期支撑价格，建议关注多头思路。

2. 菜粕

• 价格下跌，但库存回落，短期下跌或放缓。
• 消费淡季与性价比偏低限制上涨空间，建议观望。

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六、联系方式

• 农产品小组：王翠冰
• 期货投资咨询证号：Z0015587
• 联系电话：0595-86778969
• 微信公众号：瑞达研究院
• 微信ID：Rdqhyjy

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七、免责声明

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