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市场研报总结：豆类期货周度分析（2021年3月12日）

一、大豆市场分析

核心要点

• 期货价格：黄大豆1号周度收盘价从6293元/吨降至6122元/吨，下跌171元/吨；黄大豆2号周度收盘价从4419元/吨降至4105元/吨，下跌314元/吨。
• 持仓变化：黄大豆1号持仓减少46342手，黄大豆2号持仓增加12954手。
• 基差情况：黄大豆1号基差从-313元/吨升至-162元/吨；黄大豆2号基差从-19元/吨升至245元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 基层农户余粮还有一成左右，普遍惜售，部分用于种子粮销售。
  • 全球通胀持续，国际粮价普遍上涨，进口豆到港价格不断提升。
  • 农业农村部发文支持国产大豆，政策利好支撑价格上涨。
• 利空因素：
  • 下游蛋白厂采购积极性不高，多采取观望态度。
  • 大豆期货市场追涨情绪降温，获利回吐压力增大。
  • 美豆出口检验报告不佳，出口有所回落。
  • 巴西收获进度偏慢，阿根廷天气不利，影响大豆生长。

周度观点策略

• 大豆价格或继续震荡偏强运行，主要受政策和进口成本推动，但市场追涨情绪和蛋白厂采购意愿不足可能限制涨幅。

二、豆粕市场分析

核心要点

• 期货价格：豆粕期货周度收盘价从3364元/吨降至3210元/吨，下跌154元/吨。
• 持仓变化：豆粕期货持仓减少116433手。
• 现货价格：江苏豆粕现货价格从3470元/吨降至3365元/吨，下跌105元/吨。
• 基差情况：基差从106元/吨升至155元/吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 持续降雨限制巴西出口及收割进度。
  • 干旱天气影响阿根廷大豆生长。
  • 部分油厂缺豆，开机率恢复偏慢。
  • 棕榈油和菜油库存不高，提供支撑。
• 利空因素：
  • USDA库存数据高于预期，巴西产量上调，利空盘面。
  • 猪瘟抬头影响生猪出栏，补栏热情下降。
  • 水产养殖业尚未启动，需求疲软。
  • 豆粕库存增加，市场承压。

周度观点策略

• 短期豆粕价格或维持震荡走势，盘中顺势操作为主。基本面因素交织，需关注天气和需求变化。

三、豆油市场分析

核心要点

• 期货价格：豆油期货周度收盘价从8978元/吨升至9280元/吨，上涨302元/吨。
• 现货价格：江苏一级豆油现货价格从10040元/吨升至10360元/吨，上涨320元/吨。
• 基差情况：基差从1062元/吨升至1080元/吨，小幅上涨。
• 库存变化：国内豆油商业库存周环比下降1.98%，至83.065万吨。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 巴西降雨影响出口及收获，阿根廷干旱影响产量。
  • 棕榈油和菜油库存不高，支撑油脂市场。
• 利空因素：
  • USDA库存数据偏高，对豆油价格形成压制。
  • 棕榈油出口数据不乐观，市场担忧情绪上升。
  • 资金高位平仓，市场波动加剧。

周度观点策略

• 豆油价格探回升后，夜盘继续拉涨，偏多思路对待。需关注油脂库存变化及天气对产量的影响。

四、市场数据汇总

1. 大豆进口成本及价差

• 美国大豆到港成本为5352.07元/吨，南美大豆到港成本为4328.55元/吨，价差为1023.52元/吨。

2. 中国大豆进口量

• 2021年1-2月中国大豆进口量为1341万吨，同比减少0.8%。

3. 大豆现货榨利

• 黑龙江国产大豆现货榨利为-891.4元/吨；山东、江苏、广东进口大豆榨利分别为546.55元/吨、596.55元/吨和626.55元/吨。

4. 大豆压榨情况

• 全国大豆周度压榨量为1681500吨，较上周增加10.6%；开机率为47.42%，预计后期将有所下降。

5. 大豆未执行合同

• 截至3月5日当周，国内豆粕未执行合同量为433.6万吨，较上周增加45.59%。

6. 豆粕库存

• 截至3月5日当周，豆粕库存为85.14万吨，较上周增加13.73%。

7. 豆粕仓单

• 截至3月11日，豆粕注册仓单增加635手，至23550手。

8. 豆类跨期价差

• 黄大豆1号A2105与2109合约价差缩窄。
• 豆粕2105与2109合约价差扩大。
• 豆油2105与2109合约价差缩窄。
• 豆油/豆粕比价为2.89。

五、其他相关数据

1. 生猪及仔猪价格

• 生猪价格有所回落，仔猪价格也回落。

2. 养殖利润

• 生猪养殖预期盈利为729.73元/头，鸡禽养殖利润有所回落。

3. 能繁母猪存栏

• 截至3月5日，能繁母猪存栏量较1月末减少5.41%，同比增加51.92%。

4. 替代品价差

• 豆菜粕现货价差为1393元/吨，比值为1.54。

六、免责声明

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