中型通用直升机_29页_2mb

广发军工·参军策（卷二十七）总结

核心内容

本报告聚焦于中型通用直升机，重点分析了美欧国家在该领域的主导地位及中国在该机型上的空白与需求。美欧军用通用直升机以10吨级为主力，而中国目前尚未列装10吨级通用直升机，但解放军陆军和海军均存在强烈需求，尤其在空中突击、反潜及远洋作战方面。

主要观点

• 美欧10吨级直升机为主力：美国主要使用UH-60“黑鹰”系列，欧洲使用NH90。两者在设计上各有侧重，美国强调突击作战，欧洲侧重战勤运输。
• “黑鹰”占美军直升机半壁江山：美军共装备2907架“黑鹰”系列直升机，占总装备量的50%，是全球装备范围最广、装备量最大的军用直升机。
• 国内直升机产业链完整：随着新型10吨级通用直升机试飞推进，国内直升机产业链将获得发展机遇。
• 10吨级直升机需求迫切：解放军陆军航空旅成为师级标配，海军正向远洋化转型，急需性能更优的10吨级直升机以填补空白。
• 西科斯基公司受益于长期采购：作为“黑鹰”系列直升机的主要制造商，西科斯基公司业绩与美军采购量高度相关，是军机市场的核心参与者。

关键信息

美军直升机装备情况

• 美军共装备5826架直升机，其中陆军3920架、海军1649架、空军257架。
• “黑鹰”系列直升机装备量达2907架，占美军直升机总装备量的50%。
• “黑鹰”系列在运输直升机中占比53%，在搜救、多用途和反潜直升机中占比均超80%。

“黑鹰”系列特点与改型

• UH-60A、UH-60L、UH-60M三代，持续升级以适应作战需求。
• 改型包括SH-60“海鹰”（海军）、MH-60“铺路鹰”（特种部队）、HH-60“搜救鹰”（搜救任务）等。
• 最新UH-60M系列具备全数字化改造和HUMS系统。

国内直升机发展现状

• 国内主要装备4吨级的直-9和13吨级的直-8，但两者在突击作战和反潜任务中存在性能缺陷。
• 直-8虽可执行反潜任务，但舰载版无法搭载于常规驱护舰，仅适用于大型舰船。
• 陆军航空旅已实现师级配备，组建空中突击旅，对10吨级直升机需求强烈。
• 海军正向远洋转型，需大量反潜直升机以增强舰队安全。

直升机产业链与投资建议

• 国内直升机产业链涵盖原材料、零部件、子系统、总装、维修服务。
• 随着新型10吨级直升机试飞推进，产业链各环节将受益。
• 投资建议关注直升机产业链，重点推荐中直股份（600038）。

风险提示

• 新型直升机试飞进度低于预期，可能影响定型和量产。
• 量产初期订单量低于预期，可能导致行业整体收入增长不明显。

相关研究与图表

• 图表索引：

  • 图1：NH90和UH-60机体设计差异
  • 图2：NH90前滑式舱门
  • 图3：NH90货舱尾门
  • 图4：国内直升机引进与发展路径
  • 图5：通用直升机技术参数对比
  • 图6：空中突击旅
  • 图7：055驱逐舰双机库设计
  • 图8：美军直升机按军兵种分布
  • 图9：美军直升机按吨位分布
  • 图10：美军直升机型号及数量
  • 图11：美军陆航装备直升机型号及数量
  • 图12：美军直升机按供应商分布
  • 图13：西科斯基公司发展历程
  • 图14：西科斯基公司历年营收与增速
  • 图15：西科斯基公司营业利润与增速
  • 图16：美军现役直升机按制造商分布
  • 图17：2015年世界军用直升机交付情况
  • 图18：美军“黑鹰”直升机采购量
  • 图19：美军“黑鹰”直升机国防订单额及占比

• 表格索引：

  • 表1：历代军用通用直升机情况
  • 表2：越战美军直升机损毁情况
  • 表3：UTTAS计划对直升机的战技要求
  • 表4：“黑鹰”直升机改型特点
  • 表5：三代“黑鹰”直升机技术参数对比
  • 表6：“黑鹰”直升机衍生机型特点
  • 表7：美军直升机按用途分布情况
  • 表8：美军直升机按吨位分布情况
  • 表9：陆军航空旅
  • 表10：美军陆航装备直升机编制情况
  • 表11：美军舰队航空兵直升机配备情况
  • 表12：直升机制造公司现役产品
  • 表13：2013-2017年美军直升机订单
  • 表14：中国军民用直升机市场结构和运营模式区别

投资建议

• 重点推荐中直股份（600038）：作为直升机产业链核心标的，有望受益于国产新型10吨级通用直升机的试飞和量产。
• 关注产业链各环节：随着新型直升机研发推进，直升机产业链上下游企业将迎来发展机遇。

风险提示

• 试飞与定型风险：新型直升机试飞进度若低于预期，可能影响定型和量产。
• 订单延迟风险：若量产初期订单量不达预期，将对行业景气度造成影响。

相关研究

• 广发军工·参军策（卷十一）：以美为镜，分析直升机行业成长空间。
• 其他资料：包括《兵器大百科》、《战术通用直升机发展及其作战使用》、《UH-60A直升机的战技要求与设计对策》等。

结论

随着解放军作战需求提升及新型10吨级通用直升机的推进，中国直升机市场将迎来重要发展机遇。中直股份等核心企业有望从中受益，建议投资者关注相关产业链及公司。