20230903-华鑫证券-食品饮料行业周报_中报落下帷幕_关注旺季回款_33页_1mb

2023年9月3日，食品饮料行业半年报发布结束。市场情绪回暖，行业相对沪深300表现分化。分析师维持白酒板块优先顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

白酒板块业绩分化：高端酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）稳健增长，体现龙头韧性；次高端酒（如洋河股份、古井贡酒）和区域酒（如老白干酒、酒鬼酒）受库存和渠道问题影响承压，建议关注双节（中秋国庆）动销情况和消费场景恢复。推荐2+4+3产品矩阵：泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，以及洋河股份和古井贡酒。

大众品板块：业绩分化明显，关注零食专营渠道和成本改善。软饮料行业Q2疲软，但旺季来临后消费复苏可期，佳禾食品等个股表现强劲。推荐3+3+3+3产品矩阵：休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品、劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新、日辰股份、晨光生物）+预期差三杰（西麦食品、佳禾食品、爱普股份）。

维持行业“推荐”投资评级，风险包括疫情波动、经济下行、公司业绩不及预期、行业竞争和原材料价格波动等。投资者应关注消费复苏、双节动销和成本改善趋势。