20230820-华鑫证券-食品饮料行业周报_地产酒可圈可点_关注旺季打款政策_25页_1mb

行业表现：2023年8月20日，地产酒表现超预期，白酒板块受市场情绪扰动表现承压。食品饮料（申万）近1月、3月、12月相对沪深300涨幅分别为-15%、-41%、-74%。

投资观点：维持白酒、啤酒、休闲食品至软饮料、速冻食品至调味品至乳制品的子板块排序。

• 白酒板块：酒企业绩披露期来临，外部环境下行情况下，具备穿越经济周期能力的公司有望受业绩催化。推荐“2+4+3”产品矩阵：泸州老窖、五粮液、次高端四杰（老白干酒、金种子酒、今世缘、洋河股份）、古井贡酒；关注金徽酒。

• 大众品板块：调味品板块处于恢复阶段，成本利好有望逐步兑现；软饮料Q2表现疲软，期待旺季消费复苏。推荐“3+3+3+3”产品矩阵：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品（三剑客） + 重庆啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒（三杰） + 中炬高新、日辰股份、晨光生物（三杰） + 西麦食品、佳禾食品、爱普股份（预期差三杰）。

市场情绪与新闻：

• 行业新闻：1-7月烟酒零售额增长84%，前6月酒类出口约58%。
• 公司新闻：贵州茅台与国药集团座谈；泸州老窖派红62亿；郎酒红花郎上半年高增长。

业绩数据：

• 地产酒：舍得酒业、迎驾贡酒、金徽酒半年度业绩超预期。
• 即饮板块：香飘飘Q2即饮板块加快铺货，起量明显。

风险提示：疫情波动、宏观经济波动、业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动、消费税与原材料价格波动风险。