20190728-粤开证券-【联讯建筑建材周观点】华东熟料价格开始回升，美国降息预期升温_9页_1mb

建筑材料行业周观点总结

核心内容概述

本报告为联讯证券建筑材料行业周观点，重点分析了建筑材料和建筑装饰板块的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，华东熟料价格开始回升，显示行业存在一定的回暖迹象。同时，关注美联储降息预期对房地产产业链的潜在利好，以及雄安新区建设对华北水泥龙头的拉动作用。

市场表现

建筑装饰板块

• 板块整体表现：建筑装饰指数上周微涨0.01%，跑输沪深300指数1.32个百分点。
• 细分领域表现：基建涨幅最大（1.06%），装饰次之（1.68%），而建筑设计、钢结构、园林、专业工程、国际工程等板块表现较差，跌幅均在1%以上。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：达安股份（12.48%）、*ST创兴（8.93%）、建科院（8.26%）
  • 跌幅前三：中国海诚（-6.28%）、亚翔集成（-5.88%）、名家汇（-5.81%）

建筑材料板块

• 板块整体表现：建筑材料指数上周微涨0.15%，跑输沪深300指数1.18个百分点。
• 细分领域表现：水泥、玻璃跌幅较大，分别为-0.17%和-1.16%，而管材、其他建材涨幅较好。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：东方雨虹（6.60%）、博闻科技（4.97%）、蒙娜丽莎（4.86%）
  • 跌幅前三：北京利尔（-5.82%）、四川双马（-4.86%）、中航三鑫（-4.74%）

行业动态

水泥行业

• 上半年利润：水泥行业利润总额预计达800亿元，同比增长约20%。
• 价格与库存：全国水泥市场价格小幅走低0.1%，库容比为62.13，环比小幅下滑。但华东地区熟料价格开始回升，对后期水泥价格形成支撑。
• 区域表现：
  • 华北地区水泥价格微涨0.20元/吨；
  • 华东、西南、中南、西北地区水泥价格普遍下跌；
  • 东北地区水泥价格大幅下滑，成为全国洼地。

雄安新区建设

• 重点项目启动：雄安新区20个重点建设项目已进场施工，涵盖防洪治理、混凝土搅拌站、水质净化工程等。
• 影响分析：雄安新区建设将带动水泥等建材需求，利好华北水泥龙头冀东水泥。

投资建议

建材板块

• 重点推荐：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等龙头企业；
• 其他关注：天山股份等公司；
• 长期趋势：建材行业向龙头集中趋势未变，龙头企业估值仍处于历史低位。

建筑板块

• 短期关注：美联储降息预期升温，若中国跟进，将利好房地产产业链，建议关注中国建筑；
• 长期方向：内装工业化和钢结构是行业发展方向，重点推荐亚厦股份和鸿路钢构；
• 基建投资：6月基建投资回升力度偏弱，但政策环境有所改善，建议关注中国中铁、中国铁建、中国交建等核心资产。

风险提示

• 政策风险：环保政策变化可能影响行业运行；
• 市场风险：产品价格大幅下跌或基建投资增速持续下滑；
• 项目推进风险：PPP项目推进不及预期可能影响行业增长。

关键信息总结

• 华东熟料价格回升，利于后期水泥价格企稳；
• 雄安新区建设带动水泥需求，利好华北龙头；
• 水泥行业利润增长，但区域发展不均衡；
• 建材板块估值低位，建议关注龙头企业；
• 美联储降息预期升温，可能利好房地产及基建板块；
• 建筑行业向技术替代和龙头集中发展。

附注

• 报告发布机构：联讯证券
• 分析师：刘萍（S0300517100001）
• 投资评级标准：基于12个月内行业与股票相对沪深300指数的表现，分为增持、中性、减持三类。