20210412-爱建证券-非银金融行业周报_券商发力公募基金业务_向财富管理转型提速_11页_803kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，发布于2021年4月12日，主要围绕非银金融行业进行分析，重点跟踪券商板块的市场表现、行业动态及数据变化。报告指出券商正加速向财富管理业务转型，通过增持公募基金公司股权提升竞争力，并对相关风险进行了提示。

主要观点

1. 行业表现

• 非银金融行业整体表现略优于沪深300指数，跑赢大盘0.8个百分点，位列申万28个子行业第23名。
• 子板块表现：
  • 多元金融板块涨幅最大，上涨0.48%；
  • 券商板块下跌1.05%；
  • 保险板块下跌2.7%。

2. 券商转型趋势

• 公募基金业务成为券商重点布局方向，多家券商通过增持基金公司股权加速进入该领域。
• 典型案例：
  • 中信建投证券受让中信建投基金股权，持股比例提升至75%；
  • 国泰君安增持华安基金股权至28%，成为第一大股东。
• 业绩贡献：部分券商旗下基金公司已成为重要利润增长点，如广发基金和易方达基金在2020年分别贡献了18.24亿和27.5亿元净利润。

3. 券商布局动态

• 青岛国资控股国融证券：青岛国信以68.42亿元收购国融证券部分股权，持股比例达51.57%，成为控股股东。
• 行业监管变化：证券业协会出台《公司债券承销报价内部约束指引》，规范公司债券承销报价流程，防止低价竞争。

4. 市场数据跟踪

• 股票成交额：上周A股日均成交额为7,154亿元，环比上升0.24%。
• 融资融券余额：截至2021年4月9日，两融余额为16,633.56亿元，周环比上升0.67%。
• 股权融资：2021年3月股权募集资金累计1,264亿元，同比上升27%；IPO募资286亿元，同比上升187%。
• 债券发行：债券发行总额达11,967.25亿元，同比上升328%。
• 资管规模：截至2020年9月30日，券商资管规模为9.50万亿元，同比下降7.45%。
• 估值水平：当前券商板块PB（LF）为1.67倍，与3月底持平。

关键信息

1. 投资建议

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 推荐券商：中信证券（600030）、华泰证券（601688）。

2. 风险提示

• 宏观经济不及预期；
• 股市低迷；
• 监管政策重大变化；
• 疫情发展不确定性。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来源于Wind及爱建证券研究所。
• 图表涵盖非银金融行业表现、申万一级行业板块走势、股票与基金成交额、两融余额、股权与债券募集数据、资管规模、基金公司资产净值排名及券商历史PB水平等。

结构与目录

1. 市场回顾

• 上证综指、深证成指、创业板指及沪深300指数表现；
• 非银金融行业及子板块涨跌幅分析；
• 券商、保险、多元金融板块个股表现。

2. 行业要闻

• 券商加大公募基金布局；
• 青岛国资控股国融证券；
• 投行新规出台，规范公司债券承销报价。

3. 券商数据跟踪

• 经纪业务、两融余额、投行业务、资管业务及估值水平等关键数据更新。

4. 风险提示

• 列出影响非银金融行业发展的主要风险因素。

报告总结

本报告全面分析了非银金融行业近期市场表现及券商转型趋势，指出券商正通过加强公募基金业务布局，加快向财富管理方向转型。同时，行业监管政策逐步完善，为券商业务发展提供规范环境。尽管短期市场受情绪影响，但中长期随着资本市场改革推进和政策利好落地，券商基本面有望持续改善。报告推荐中信证券与华泰证券作为行业龙头，但提醒投资者关注宏观经济、股市波动、监管变化及疫情等风险因素。