20210412-安信证券-新三板策略报告_2021年新增3家公募基金投资新三板精选层_详解新产品变化及要点_22页_2mb

新三板市场与公募基金投资分析总结

核心内容

2021年，新三板精选层迎来了新的公募基金投资浪潮，新增3家基金公司（融通、泓德、东方红）进入市场，使得可投资新三板精选层的基金公司总数达到10家，产品数量接近20只。这些产品多数已运作半年以上，整体表现良好。

主要观点

1. 公募基金投资精选层表现优异

• 收益情况：首批新三板公募基金年报显示，累计净值增长率均超过10%。其中，富国积极成长一年定开基金净值增长达41.51%，汇添富创新增长一年定开基金精选层投资占比达11.18%，为最高。
• 投资偏好：基金普遍偏好业绩体量大、利润高且有转板潜力的精选层公司，贝特瑞是基金重仓股，被6家基金投资，且投资占比最大。

2. 新发基金产品变化显著

• 管理人多样化：新增基金公司包括老牌公募（如融通）和新兴公司（如泓德）以及券商系基金（如东方红），显示市场准入逐步放宽。
• 封闭运作期延长：新发基金的封闭期普遍延长，如东方红启程三年持有基金，体现了对精选层投资的长期信心。
• 投资比例上限提高：投资精选层股票的市值上限有所提高，东方红将上限调至30%，泓德仅限制单支股票不超过5%，显示投资组合更加灵活。

3. 市场表现

• 指数上涨：新三板活跃指数周涨幅1.33%，三板成指周涨幅0.39%，显示市场有一定活跃度。
• 成交额提升：精选层成交额环比上升33.48%，市场流动性有所改善。

4. 市场个股表现

• 精选层个股：永顺生物、龙竹科技、长虹能源涨幅靠前，显示部分优质公司表现突出。
• 创新层个股：德建建科、源耀农业、大泽电极涨幅较大，其中德建建科涨幅高达100%。

5. 新三板市场概况

• 挂牌公司数量：截至2021年4月，新三板挂牌公司共计7748家，其中精选层51家，创新层1068家，基础层6629家。
• 估值情况：精选层PE（TTM）均值27.24倍，中值22.75倍；做市交易PE（TTM）均值16.25倍，中值12.41倍。

6. 定向发行融资动态

• 定增预案：4月共发布11次定增预案，募集资金达5.14亿元。
• 行业分布：技术硬件与设备行业募资最多，达14,382.40万元。

7. 风险提示

• 层级变动风险：精选层公司可能因不符合条件而下调至创新层或基础层，影响基金净值。
• 股价波动风险：精选层股票价格波动较大，尤其在交易首日无涨跌幅限制。
• 流动性风险：精选层流动性较低，影响基金交易效率。
• 政策风险：市场制度和政策变化可能带来不确定性。

关键信息

• 基金数量：目前共有10家基金公司发行近20只可投资新三板精选层的产品。
• 投资集中度：贝特瑞是基金最青睐的精选层公司，被6家基金投资，占比最高。
• 新发产品突破：新发基金在管理人、封闭运作期和投资比例上限方面更具灵活性。
• 市场流动性：精选层成交额环比上升33.48%，市场流动性有所改善。
• 行业分布：技术硬件与设备行业是定增募资的主要领域。
• 未来展望：随着转板制度的落地和新三板改革的深入，预计公募基金参与度将提升。

结构清晰总结

公募基金发展情况

• 基金数量：2021年新增3家基金公司，总数达10家，产品近20只。
• 收益表现：首批基金净值增长率均超10%，其中富国积极成长一年定开基金增长41.51%。
• 投资偏好：基金偏爱业绩体量大、利润高且有转板潜力的公司，贝特瑞是主要重仓股。

新发基金变化

• 管理人多样化：包括老牌公募、新兴公司及券商系基金。
• 封闭运作期延长：如东方红启程三年持有基金，显示对精选层的长期看好。
• 投资比例上限提高：东方红上限为30%，泓德不限制总比例但限制单支股票不超过5%。

市场表现

• 指数上涨：活跃指数周涨幅1.33%，成指周涨幅0.39%。
• 成交额提升：精选层成交额环比上升33.48%，显示市场活跃度提高。

个股表现

• 精选层个股：永顺生物、龙竹科技、长虹能源涨幅靠前。
• 创新层个股：德建建科、源耀农业、大泽电极涨幅显著。

市场概况

• 挂牌公司数量：7748家，其中精选层51家，创新层1068家，基础层6629家。
• 估值情况：精选层PE（TTM）均值27.24倍，中值22.75倍；做市交易PE（TTM）均值16.25倍，中值12.41倍。

定向发行融资动态

• 定增预案：4月发布11次，募资5.14亿元。
• 行业分布：技术硬件与设备行业募资最多，达14,382.40万元。

风险提示

• 层级变动风险：精选层公司可能因不符合条件而下调层级，影响基金净值。
• 股价波动风险：精选层股票价格波动较大，尤其在交易首日无涨跌幅限制。
• 流动性风险：精选层流动性较低，影响基金交易效率。
• 政策风险：市场制度和政策变化可能带来不确定性。