20210307-太平洋-钢铁周报_碳中和_背景下_供给长期受限_钢铁股有望迎来戴维斯双击_53页_4mb

钢铁行业周报总结：碳中和背景下，供给受限，钢铁股有望迎来戴维斯双击

核心内容

在“碳中和”政策背景下，钢铁行业面临供给受限和盈利改善的双重机遇。随着政策推动，钢铁行业将经历结构调整，供给减少将导致钢材价格上行，同时推动行业利润再分配，企业盈利有望明显提升。特钢行业作为政策支持的重点，具备更高的成长性和估值空间。

主要观点

1. 政策影响与行业前景

• 碳达峰与碳中和政策：政府工作报告首次提出“碳达峰、碳中和”，钢铁行业作为主要碳排放源之一，将面临严格的环保要求，推动行业整合与技术升级。
• 行业变革：政策将促使钢铁企业优化生产工艺，改变能源结构，淘汰高能耗、低效率企业，提高行业集中度。
• 长期利好：在制造业崛起和碳中和背景下，钢铁行业将实现低碳冶炼技术突破，推动产业链利润再平衡，提升企业盈利能力。

2. 钢铁行业供给与需求

• 供给端：唐山限产政策对粗钢供给产生显著影响，预计影响3月份粗钢产量约510万吨，全年影响约6120万吨。高炉开工率与产能利用率均有所上升，但限产措施可能对产量造成压制。
• 需求端：钢材表观消费量在各品类中有所增长，但受天气影响，需求释放不畅，短期钢价或有反复。
• 库存情况：钢材社会库存处于高位，可能对价格形成压力，需关注库存变化对市场的影响。

3. 钢铁股投资建议

• 普钢：建议关注板材企业，如宝钢股份、华菱钢铁、甬金股份、柳钢股份、新钢股份、南钢股份，因其具备成本控制能力，有望在碳中和背景下受益。
• 特钢：中信特钢、天工国际、久立特材、永兴材料、钢研高纳、ST抚钢、方大特钢等特钢企业被重点推荐，受益于政策支持和制造业发展。

4. 原材料价格与库存

• 废钢：价格有所上涨，废钢库存周环比下降，显示市场对废钢的需求上升。
• 铁矿石：价格和运费有所上升，港口库存增加，但进口利润有所改善。
• 焦炭：价格下降，产能利用率上升，利润下降，显示市场对焦炭的需求有所减少。

关键信息

1. 政策背景

• 政府工作报告设定GDP增长目标为6%以上，财政政策保持积极，货币政策适度灵活。
• 首次提及“碳达峰、碳中和”，钢铁行业作为责任主体，将面临结构调整和环保升级。

2. 市场表现

• 申万钢铁行业指数上周上涨7.72%，跑赢沪深300指数。
• 本周钢材现货价格上涨，螺纹钢涨150元，热卷涨160元，市场情绪高涨。

3. 供需变化

• 唐山限产影响粗钢产量约510万吨，预计全年影响约6120万吨。
• 钢材表观消费量在各品类中有所增长，但受天气影响，需求释放不畅。
• 钢材库存处于高位，可能对价格形成压力。

4. 原材料价格

• 废钢：价格有所上涨，库存下降。
• 铁矿石：价格和运费上升，进口利润改善。
• 焦炭：价格下降，产能利用率上升，利润下降。

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风险提示

• 短期钢材价格可能因高库存和需求释放不畅而震荡。
• 碳中和政策的执行力度和节奏可能影响行业供给和需求。
• 原材料价格波动可能对钢铁企业成本造成压力。