20160329-申万宏源-计算机行业含新三板协同周报：坚定投资利润成长，民参军IT重要红利！_1mb

报告摘要

计算机行业含新三板协同周报 20160321-20160327 总结

核心内容

本报告发布于2016年3月29日，由申万宏源研究团队撰写，重点分析了计算机行业及相关子行业（如云计算、大数据、金融信息化、军工信息化等）的市场表现与投资机会。报告核心观点是坚定投资利润成长，强调民参军IT的重要红利，并指出当前“主要公司”的PE处于历史低位，具有投资吸引力。

主要观点

投资逻辑：当前应关注以利润成长为核心的标的，而非单纯依赖股价或风口。利润增长的驱动力是扣非后税前利润或其先导因素（如营业收入、有效流量等），而非市场情绪或战略框架协议。
云计算与大数据：作为IT利润成长的新周期代表，云计算与大数据是当前重要的投资方向。部分公司如同有科技、海兰信、浪潮信息、启明星辰等预计一季报将体现显著的成长性。
区块链与人工智能：作为云计算大数据的衍生物，区块链和人工智能是未来值得关注的重要分支，相关研究在海口策略会上已有所发布。
民参军IT主题：随着中共中央政治局将军民融合发展上升为国家战略，民参军IT主题具有较大发展潜力。如同有科技、海兰信、太极股份、川大智胜等公司均受益于这一政策。

关键信息

1. 行业估值与成长性

当前“主要公司”的PE中位数为38倍，整体法为25倍，算术平均为37倍，处于历史PE下半区间。
30-35倍PE对理性成长投资者极具吸引力。
同有科技预计2016年利润增长160%，海兰信预计增长200%以上，太极股份预计备考利润增长120%。

2. 推荐标的

2.1 新三板公司

点点客、中搜网络、和创科技、美林数据、行悦信息、凯立德、卡联科技、金润科技、维珍创意等。
突出推荐：美林数据、和创科技。

2.2 低估值或反转标的

刚泰控股、新北洋、新大陆、聚龙股份、广电运通、广联达、浪潮信息、东软集团、恒生电子。
突出推荐：广电运通（持续增持神州数码）、刚泰控股、新北洋、浪潮信息。

2.3 利润成长（云计算大数据）

同有科技、太极股份、浪潮信息、东方国信、浪潮软件、海兰信、久其软件、榕基软件、启明星辰、美亚柏科、天源迪科。
突出推荐：同有科技（预计16Q1高增）、海兰信（预计16年高增）、太极股份（预计云业务突破）。

2.4 其他成长标的

新国都、赢时胜、信息发展、川大智胜。
突出推荐：新国都、川大智胜（民参军主题）。

3. 行业动态

营改增扩围：2016年3月24日，财政部和国家税务总局发布财税[2016]第36号文件，将营改增扩至房地产、建筑业、金融服务及保险业和生活性服务业。
军民融合上升为国家战略：中共中央政治局会议审议通过相关意见，标志着军民融合进入新阶段，对IT企业如同有科技、海兰信、川大智胜、太极股份、启明星辰等产生积极影响。

4. 重点公司动态

4.1 太极股份

2015年营收48.3亿元，同比增长13.48%。
归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比增长2.96%。
2016年备考利润增长120%，预计云服务收入超2亿元。

4.2 宝信软件

2015年营收39.4亿元，同比减少3.3%。
净利润3.12亿元，同比减少2.9%。
发布未来三年股东回报规划，以现金方式分配利润。

4.3 东方网力

非公开发行股票申请获受理，显示公司对云计算与大数据布局的重视。

4.4 飞利信

控股股东曹忻军质押股份6992万股，占公司总股本的5.7%。
2015年营收增长，净利润稳定。

4.5 启明星辰

2015年营收15.34亿元，同比增长28.29%。
净利润2.44亿元，同比增长43.30%。

4.6 海兰信

2016年预计利润增长200%以上，聚焦于军民融合海洋信息化。

5. 金融信息化动态

长城信息：重大资产重组方案获国务院国资委批复。
南天信息：2015年营收增长16.91%，净利润增长56.71%。
新大陆：营收增长36.23%，净利润增长21.82%。
广电运通：复牌并发布15年年报，拟每10股派发2元现金红利。

6. 车联网与医疗信息化动态

皖通科技：营收增长12.89%，净利润增长21.64%。
东软集团：2015年营收下降0.57%，净利润增长51.10%。
运达科技：预计2016年一季度净利润增长312.51%—341.45%，主要因合并范围扩大。

结论

报告建议投资者重点关注利润成长和民参军IT主题，认为这些领域具备较高的投资价值。同时，推荐了多个新三板公司和传统A股公司，强调以基本面和实际业绩为投资依据，而非单纯依赖市场情绪。此外，报告指出营改增扩围和军民融合发展为行业带来新的增长机会，相关公司有望受益。

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