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民参军崛起与2015年重点行业投资分析总结

核心内容

2015年4月13日发布的《民参军崛起——寻找2015民参军最优模式》报告，聚焦于国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备四大行业，分析了民参军企业的崛起模式，并推荐了相关投资标的。

军工行业

• 民参军现状：已有超过80家上市公司涉足军工领域，其参军模式主要包括产学研合作、军工企业产业化平台和现有成熟产品配套。
• 推荐模式：产学研合作和军工企业产业化平台被视作未来民参军企业成长的关键模式，因其能有效避开军工集团的竞争，实现技术快速产业化和资源整合。
• 重点推荐公司：银河电子、积成电子、中海达、常发股份、金信诺。
• 建议关注公司：海特高新、高德红外、火炬电子、佳讯飞鸿、通达动力、炼石有色、海兰信、川大智胜、四川九洲、闽福发A。

能源设备

• 核电进展：红沿河5、6号机组开工获批，采用二代加技术（ACPR1000）。预计2015年新开工核电机组将超过8台。
• 政策支持：《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》明确了2020年能源发展的总体目标和重点任务。
• 推荐标的：丹甫股份（核电收入占比近100%，市占率超50%，毛利率超70%）；浙富股份（签订福清5、6号机组订单）；隆华节能、开山股份、天壕节能等。
• 海外出口：中阿签署逾百亿美元核电合同，推动“华龙一号”出口加速。

轨道交通

• 南北车合并：南北车合并获得证监会和商务部审核通过，海外“走出去”战略值得期待。
• 投资规划：2015年预计新开工66个铁路项目，重点在中西部和城际铁路。
• 海外项目：中国铁建获得尼日利亚119.7亿美元铁路大单；中泰高铁项目合作落地。
• 推荐公司：中国南车、中国北车（“两大”）、永贵电器、鼎汉技术（“两小”）；建议关注利源精制、北方创业、晋亿实业、晋西车轴等。

智能装备

• 政策支持：中国制造2025和德国工业4.0并行，推动智能制造发展。
• 产业趋势：从制造向服务转型，关注具备核心零部件技术、市场开拓能力强的系统集成商。
• 推荐标的：巨轮股份、新时达、蓝英装备、亚威股份、巨星科技、上海机电、瑞凌股份、汇川技术；重点关注慈星股份（困境反转）、机器人（智能制造）。

主要观点

• 民参军崛起：2015年被视为民参军企业发展的黄金十年起点，其成功依赖于有效的参军模式。
• 核电板块：2015年核电建设进入高峰期，预计“华龙一号”将在国内示范并推动出口。
• 轨道交通：国内铁路投资维持高位，海外市场开拓成为投资主线，南北车合并提升国际化和协同效应。
• 智能制造：中国制造业正从2.0向3.0、4.0迈进，智能装备是转型的关键领域。

关键信息

• 行业催化剂：核电“十三五”规划、内陆核电放开、中核电力和中国核建A股上市进程、核电新开工项目、海外出口。
• 重点推荐组合：申万军工机械小组推荐组合包括中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、广船国际、高德红外、鼎汉技术、丹甫股份、开山股份、隆华节能、机器人、上海机电、蓝英装备、天壕节能。
• 行业数据：包括装载机、推土机、挖掘机、压路机等工程机械的销量和出口数据，显示出行业持续增长态势。
• 政策支持：《中国制造2025》规划即将上报国务院，推动智能制造发展；《原材料工业两化深度融合推进计划》鼓励机器人应用。

总结

2015年，军工、能源设备、轨道交通和智能装备行业均迎来重要发展契机。民参军企业需选择合适的参军模式以实现长期增长，核电板块受益于政策支持和项目重启，轨道交通行业受益于国内外投资增长和“走出去”战略，智能装备则受益于制造业转型和政策扶持。重点推荐公司涵盖了这些行业的关键参与者，为投资者提供了明确的方向和机会。